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電子行業(yè)本周跑贏大盤。本周滬深300指數(shù)下降2.51%，申萬電子指數(shù)下降1.57%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)0.93個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬一級(jí)行業(yè)中排第9位，PE(TTM) 44.76倍。子板塊本周漲跌：半導(dǎo)體(-2.84%)、電子元器件(-2.02%)、光學(xué)光電子(-1.49%)、消費(fèi)電子(+0.41%)、電子化學(xué)品(-1.15%)、其他電子(-2.47%)。
　　電子板塊觀點(diǎn)：LCD面板價(jià)格持續(xù)復(fù)蘇，關(guān)注面板廠商毛利改善。根據(jù)WitsView 2023年6月20日的最新數(shù)據(jù)，65寸QHD、55寸QHD、43寸FHD和32寸HD電視面板的價(jià)格持續(xù)回暖，均價(jià)較5月分別上漲6.9%、7.6%、5.3%和6.3%，自2月下旬觸底以來已連續(xù)4月保持上漲，我們認(rèn)為L(zhǎng)CDTV面板價(jià)格在Q3大概率繼續(xù)回暖，Q4或?qū)⒈３制椒€(wěn)。IT面板（筆記本及顯示器）價(jià)格自2022年11月觸底后，已連續(xù)6月維持穩(wěn)定，Witsview 6月20日最新數(shù)據(jù)顯示23.8寸IPS和21.5寸TN顯示器面板均較5月小幅上漲0.2%，我們認(rèn)為Q3 IT面板價(jià)格會(huì)隨著消費(fèi)電子庫(kù)存去化而逐步回暖。綜上，我們認(rèn)為當(dāng)前面板正處于復(fù)蘇階段，后續(xù)隨著國(guó)內(nèi)LCD廠商的控產(chǎn)控價(jià)戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)，產(chǎn)能折舊逐漸完成，疊加我國(guó)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇、近期下游消費(fèi)電子品牌備貨下半年新品等因素，面板的價(jià)格將會(huì)持續(xù)回暖，面板廠商的利潤(rùn)情況也將得到顯著改善。
　　國(guó)內(nèi)科技巨頭相繼發(fā)布大模型產(chǎn)品，大廠紛紛布局AIGC產(chǎn)業(yè)鏈。本周，騰訊、美圖和京東相繼公布各自大模型產(chǎn)品及研發(fā)成果。大模型的訓(xùn)練和推理需要大量的高算力芯片作為支撐，AI芯片是大模型的算力之源，其價(jià)值量在AI訓(xùn)練服務(wù)器占比近80%。當(dāng)前大模型的訓(xùn)練和推理主要依賴英偉達(dá)的高端GPU(A100,H100等)提供算力支撐，長(zhǎng)期來看，隨著國(guó)內(nèi)外科技巨頭相繼投入AI大模型領(lǐng)域，AI芯片及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值量和需求將有望隨之提升，尤其在光芯片/光模塊、先進(jìn)封裝以及服務(wù)器PCB載板等領(lǐng)域。
　　投資建議：1）半導(dǎo)體材料：我國(guó)半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)替代仍處初期，CMP材料、光掩膜和光刻膠等原材料仍具備較大替代空間，部分子板塊實(shí)現(xiàn)局部技術(shù)突破，半導(dǎo)體材料整體景氣度持續(xù)高企，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，關(guān)注安集科技、鼎龍股份等；2）面板行業(yè)：面板價(jià)格持續(xù)回暖，行業(yè)正逐月走出周期底部，面板價(jià)格有望在下半年持續(xù)反彈，關(guān)注TCL科技、京東方A等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；（3）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)