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投資要點(diǎn)
　　重點(diǎn)推薦：華特氣體，凱美特氣。
　　建議關(guān)注：中船特氣，和遠(yuǎn)氣體，硅烷科技，僑源股份，雅克科技，正帆科技。
　　市場(chǎng)需求面表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，上游氣體貨源整體良好，各類氣體價(jià)格維持偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。截止2023年5月31日，1）氙氣：5N純度氙氣5月均價(jià)10.56萬(wàn)元/立方米，較4月均價(jià)下降28.05%；2）氪氣：5N純度氪氣5月均價(jià)1191.94元/立方米，較4月均價(jià)下降33.72%；3）氖氣：5N純度氖氣5月均價(jià)484.68元/立方米，較4月均價(jià)下降11.47%；4）氦氣：40L瓶裝高純氦氣5月均價(jià)1654.03元/瓶，較4月均價(jià)下降9.67%。
　　利好事件持續(xù)落地晶圓廠逆周期擴(kuò)產(chǎn)，2023年半導(dǎo)體行業(yè)景氣度向好強(qiáng)化。近期國(guó)內(nèi)政策端持續(xù)加碼：1)國(guó)資委指導(dǎo)推動(dòng)中央企業(yè)在新一代集成電路等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加大布局力度，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，引領(lǐng)帶動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系加快向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。2)工信部支持京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展瞄準(zhǔn)集成電路等前沿領(lǐng)域，建立集群跨區(qū)域協(xié)同培育機(jī)制，強(qiáng)化區(qū)域聯(lián)動(dòng)和政策協(xié)同，著力打造世界級(jí)先進(jìn)制造業(yè)集群。3）日本制裁出臺(tái)半導(dǎo)體制造設(shè)備出口管制措施，一定程度上加快中資企業(yè)加大自研力度實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。此外，自美國(guó)制裁以來(lái)，市場(chǎng)悲觀情緒目前已經(jīng)得到充分釋放，疊加大陸部分頭部晶圓廠逆周期擴(kuò)產(chǎn)，2023年擴(kuò)產(chǎn)有望超預(yù)期，受益于當(dāng)前大背景，國(guó)產(chǎn)化率低的設(shè)備及材料板塊將充分受益，從而推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入加速期。
　　PMI位于收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣度小幅回落，工業(yè)氣體行業(yè)需求回暖中。2023年5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，較4月減少0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于收縮區(qū)間。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可望持續(xù)，政策端持續(xù)發(fā)力，盡管5月PMI延續(xù)回落，有望觸底回升，半導(dǎo)體去庫(kù)存化顯著，同時(shí)國(guó)產(chǎn)化替代需求凸顯，Q3半導(dǎo)體景氣有望逐漸震蕩上行，拉動(dòng)工業(yè)氣體需求進(jìn)一步回暖。
　　關(guān)注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列投資機(jī)遇。供應(yīng)鏈安全：電子特氣國(guó)產(chǎn)替代迫切，保障半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全。電子特氣為晶圓制造中第二大耗材，占晶圓制造材料成本13%。我國(guó)電子特氣國(guó)產(chǎn)化率僅15%。受下游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國(guó)家政策的雙重驅(qū)動(dòng)，我國(guó)特氣企業(yè)正加快攻克瓶頸問(wèn)題，打破國(guó)外廠商壟斷。重點(diǎn)推薦：【華特氣體】特氣領(lǐng)軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴(kuò)充驅(qū)動(dòng)快速成長(zhǎng)。【凱美特氣】充盈特氣品類&加速突破客戶認(rèn)證訂單有望放量，巴陵9萬(wàn)Nm3稀有氣體提取裝置2023Q2投產(chǎn)實(shí)現(xiàn)稀有氣體原料自給。
　　最新研究：華特氣體：特氣領(lǐng)軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴(kuò)充驅(qū)動(dòng)快速成長(zhǎng)。凱美特氣：2022業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)19.25%，特氣表現(xiàn)亮眼貢獻(xiàn)核心增量。半導(dǎo)體治理深度5：半導(dǎo)體配套治理：剛需&高壁壘鑄就價(jià)值，設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代&耗材突破高端制程。安全系列研究1：被忽略的強(qiáng)邏輯：雙碳環(huán)保顯著的“安全價(jià)值”。凱美特氣：獲頭部光刻機(jī)激光設(shè)備廠商認(rèn)證，彰顯綜合實(shí)力電子特氣驅(qū)動(dòng)新一輪成長(zhǎng)。氦氣：氣體黃金進(jìn)口依賴97.5%，國(guó)產(chǎn)替代加速，碳中和約束供應(yīng)資源端重估。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，項(xiàng)目研發(fā)不及預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)