>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)：特斯拉或?qū)⑹褂昧姿徨i鐵鋰電池，小鵬最新純電SUV上市-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1992KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求也在高速增長(zhǎng)，尤其是海外充電樁建設(shè)或?qū)⑦M(jìn)入發(fā)力期，看好國(guó)內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。重點(diǎn)關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。在新技術(shù)方面，我們看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔等的0-1過(guò)程。我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車處于低估區(qū)間，隨著Q2以來(lái)需求的逐步回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)有望逐步環(huán)比提升。6月29日，小鵬汽車旗下全新產(chǎn)品小鵬G6正式上市，新車定位為中型純電動(dòng)SUV，售價(jià)區(qū)間為20.99-27.69萬(wàn)元。根據(jù)36氪，寧德時(shí)代的M3P電池或?qū)⑹装l(fā)落地特斯拉Model 3后輪驅(qū)動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版改款車型，M3P電池未來(lái)還將供Model Y改款車型使用。當(dāng)前位置建議關(guān)注板塊的配置機(jī)會(huì)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技、超頻三等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。1）電網(wǎng)投資中樞抬升顯著。我國(guó)兩網(wǎng)規(guī)劃“十四五”期間投資總額為2.9萬(wàn)億，年均投資約5800億，“十三五”電網(wǎng)投資年均約5140億。2）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高。2022年由于疫情影響開工進(jìn)度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對(duì)較低，而2022年的低基數(shù)疊加長(zhǎng)期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計(jì)23年的電網(wǎng)投資增速較高，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來(lái)較好的板塊機(jī)會(huì)。3）近期國(guó)網(wǎng)公布第1、2次主網(wǎng)中標(biāo)結(jié)果，合計(jì)金額為285.1億，22年第1、2次招標(biāo)金額合計(jì)為167.8億，中電聯(lián)公布1-4月電網(wǎng)基建投資完成額，同比增長(zhǎng)10.3%，我們認(rèn)為或可以對(duì)今年的電網(wǎng)建設(shè)的進(jìn)度情況保持相對(duì)樂觀。推薦轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能的成長(zhǎng)性較高的電力設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中具有剛性需求，看好23年儲(chǔ)能保持高增態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)來(lái)看，我國(guó)的具有提升儲(chǔ)能實(shí)際效益的政策頻頻出臺(tái)，或?qū)⒋碳?3年儲(chǔ)能需求高增，截至2023年5月，今年已經(jīng)完成招標(biāo)5GW/14GWh（除去集采），同比去年增長(zhǎng)146%。而且2022年已完成招標(biāo)的儲(chǔ)能項(xiàng)目達(dá)到29GWh（其中獨(dú)立儲(chǔ)能21GWh），未來(lái)成長(zhǎng)確定性較高。全年來(lái)看，23年隨著電池成本下降，電池性能提升，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性有望逐步提升，儲(chǔ)能裝機(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)21-25年復(fù)合增速有望達(dá)到119%。海外來(lái)看，美國(guó)政策積極推動(dòng)，大儲(chǔ)建設(shè)加速，歐洲大儲(chǔ)商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治或?qū)⒋碳魞?chǔ)需求快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能21-25年復(fù)合增速有望達(dá)90%，其中戶儲(chǔ)長(zhǎng)期5年復(fù)合增速達(dá)91%。推薦全球戶儲(chǔ)龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商：旭升集團(tuán)，建議關(guān)注有望受益儲(chǔ)能需求高增的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、科士達(dá)、派能科技、金冠股份、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)盛弘股份、陽(yáng)光電源、上能電氣、固德威、錦浪科技；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國(guó)軒高科。
光伏：
光伏上游降價(jià)或漸底，Q3需求有望迎來(lái)釋放期。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)64元/kg，環(huán)比降5.9%；硅片182mm/150μm均價(jià)為2.8元/片與上周持平，210/150μm均價(jià)為4元/片，環(huán)比降4.8%；單晶電池片182mm/ 210mm均價(jià)分別為0.7元/W和0.73元/W，環(huán)比降2.8%和2.7%；單面182mm/ 210mm組件價(jià)格分別為1.4元/W和1.41元/W，環(huán)比分別降2.1%/2.1%。進(jìn)入2023Q3，7月組件排產(chǎn)有望環(huán)比提升，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格或漸底。需求端，歐洲需求持續(xù)高景氣，庫(kù)存積壓有望緩解，國(guó)內(nèi)地面電站開工有望快速啟動(dòng)，1-5月全國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)61.21GW，同比增長(zhǎng)158%；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降有望進(jìn)一步刺激全球光伏市場(chǎng)需求，下游量利有望持續(xù)超預(yù)期。建議關(guān)注三條投資主線：1）新技術(shù)趨勢(shì)，23年下半年TOPCON行業(yè)性大規(guī)模量產(chǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注TOPCON技術(shù)領(lǐng)先的一體化廠商及專業(yè)電池片廠商；2）供需緊張環(huán)節(jié)：建議重點(diǎn)關(guān)注高純石英砂、POE膠膜環(huán)節(jié)；3）低估值、盈利改善確定性較強(qiáng)的輔材環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦美暢股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建議關(guān)注愛旭股份、鈞達(dá)股份、宇邦新材、福斯特、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（與信達(dá)證券研發(fā)中心有色組組聯(lián)合覆蓋）、隆基綠能、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
風(fēng)電：
海風(fēng)機(jī)組招標(biāo)景氣度依舊。我們從招標(biāo)、前期工作等方面進(jìn)行跟蹤：1）據(jù)風(fēng)芒能源公眾號(hào)統(tǒng)計(jì)，2022年共有15.7GW海上風(fēng)電項(xiàng)目完成中標(biāo)。2）2023年3月海風(fēng)機(jī)組招標(biāo)景氣度依舊。3月國(guó)能投發(fā)布三個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)機(jī)招標(biāo)公告，總裝機(jī)容量350MW，其中以大代小項(xiàng)目要求采購(gòu)32臺(tái)6.25MW風(fēng)電機(jī)組，3月山東能源渤中海上風(fēng)電發(fā)布900MW風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)、中廣核黑龍江共發(fā)布400MW風(fēng)機(jī)設(shè)備招標(biāo)。同時(shí)海風(fēng)
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