>> 國泰君安-貴金屬行業(yè)周報：加息錨定或改變，金價或隨流動性-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
1023KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
美聯(lián)儲重申鷹派立場，此外本周美國1季度實際GDP年化季率、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，加息預(yù)期下貴金屬價格承壓。但是美國5月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹降溫，美國個人消費停滯，與此同時全球加息浪潮下，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，流動性預(yù)期改善，貴金屬價格或迎來上行。
摘要：
周期研判：本周美聯(lián)儲重申鷹派立場，此外美國1季度實際GDP年化季率終值為2%、高于市場預(yù)期，截至6月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為23.9萬也低于預(yù)期，較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，指示美聯(lián)儲可能再度加息，貴金屬價格承壓。但本周五公布的美國5月核心PCE物價指數(shù)同比升4.6%，低于預(yù)期和前值，通脹降溫，同時美國5月的實際個人消費支出停滯。與此同時全球加息浪潮下，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，流動性預(yù)期改善，貴金屬價格或迎來上行。去美元化方面：據(jù)OMFIF調(diào)查報告預(yù)測，未來十年，美元占全球外匯儲備的比例將從58%降至54%，央行購金需求將持續(xù)提升，對金價形成強(qiáng)有力支撐。
黃金：海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，流動性預(yù)期改善，金價或上行。價格：本周SHFE金、COMEX金、倫敦金現(xiàn)變化-0.16%、-0.09%、-0.05%至448.60元/克、1927.80美元/盎司、1919.36美元/盎司。庫存：SHFE金庫存為2.72噸，較上周持平，COMEX金庫存較上周減少0.17噸至697噸。持倉：COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉量較上周減少1.11萬張，SPDR黃金ETF持倉量較上周減少12.1萬盎司。央行購金：截至6月末，我國央行黃金儲備達(dá)到2092.33噸，環(huán)比上升15.86噸，這也是央行黃金儲備連續(xù)第七個月增加。
白銀：金融屬性引導(dǎo)下，杠桿銀將迎更大上漲彈性。價格：本周SHFE銀、COMEX銀、倫敦銀現(xiàn)變化-1.32%、2.82%、1.49%至5439元/千克、22.99美元/盎司、22.75美元/盎司。庫存：SHFE銀庫存為1448噸，較上周減少52.93噸，金交所銀庫存較上周增長5噸至2130噸，COMEX銀庫存較上周增加267噸至8601噸。持倉：COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉量較上周減少0.1萬張，SLV白銀ETF持倉量較上周減少約238.6萬盎司。制造業(yè)景氣度：6月份我國制造業(yè)PMI為49.0%，未來隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，光伏行業(yè)高景氣下，將拉動白銀的工業(yè)需求。
推薦標(biāo)的：紫金礦業(yè)、盛達(dá)資源；受益標(biāo)的：山東黃金、招金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金、中金黃金、興業(yè)銀錫等。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲加息縮表超預(yù)期、制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣政治影響等
|
|
