>> 方正證券-汽車行業(yè)汽車團隊·中期行業(yè)策略報告：政策加碼新能源，電動化產(chǎn)業(yè)再迎新機遇-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 3087KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
段迎晟,仇百良 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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政策加碼，汽車行業(yè)景氣度有望迎來弱復(fù)蘇。①2023年1-5月，國內(nèi)汽車累計銷量1061.6萬輛，同比+11.2%，其中乘用車累計銷量900.0萬輛，同比+10.8%；商用車累計銷量161.6萬輛，同比+13.9%。1-5月新能源汽車累計銷量293.9萬輛，同比+47.3%，滲透率27.7%。②我們預(yù)計2023年國內(nèi)汽車整車銷量2770萬輛，同比+3.2%；乘/商用車銷量2390/380萬輛,同比+1.5%/+15.2%；新能源汽車銷量900萬輛，同比+31.1%；BEV/PHEV銷量666/234萬輛，同比+24.5%/+54.4%。
主機廠：高端市場華為強勢進入，特斯拉自動駕駛放緩，蔚小理差異擴大，BBA動作緩慢，騰勢、埃安、阿維塔、智己等品牌沖擊高端市場。中低端市場，混動車價格、動力與燃油車相似，燃油經(jīng)濟性優(yōu)勢明顯，成為國產(chǎn)品牌新增長點。上半年比亞迪宋冠軍版、長城梟龍系列，吉利銀河L7等重磅車型上市，加劇市場競爭。
零部件：自主品牌打造自己的供應(yīng)鏈體系，同時疊加零部件國產(chǎn)替代概念下，看好零部件機會大于整車。德、日、韓、法等汽車強國是本土品牌占前3，國內(nèi)當前大眾、豐田等品牌銷量靠前，我們認為電動化、智能化將加速推動自主品牌銷量創(chuàng)新高，自主品牌崛起已成趨勢。當下核心零部件的國產(chǎn)化機會出現(xiàn)，打造圍繞自主品牌自己的供應(yīng)鏈體系，應(yīng)對原材料價格上漲與疫情反復(fù)，保障產(chǎn)銷順暢，零部件機會較大。
投資建議：1）整車看好加速布局混動、出口、純電動等細分市場企業(yè)，建議關(guān)注：比亞迪、長城汽車、廣汽集團；2）電動化推動下，對輕量化需求持續(xù)提升，建議關(guān)注①鎂合金：萬豐奧威、星源卓鎂；②鋁合金及一體化壓鑄：祥鑫科技、拓普集團、文燦股份、旭升股份、美利信；3）混動汽車崛起，建議關(guān)注：貝斯特、隆盛科技、精鍛科技、福達股份；4）汽車電動化對熱管理需求增大，建議關(guān)注：三花智控、銀輪股份、飛龍股份；5）汽車補能領(lǐng)域，建議關(guān)注：永貴電器、通合科技、盛弘股份、香山股份；6）整車價格戰(zhàn)加劇，關(guān)注汽車設(shè)計SOP前業(yè)務(wù)，建議關(guān)注：阿爾特。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；原材料價格上漲；新車型市場表現(xiàn)不及預(yù)期；標的公司業(yè)績不及預(yù)期；價格戰(zhàn)影響公司利潤；海外出口不及預(yù)期。
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