>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：關注下半年邊際回暖的海外出口鏈機會-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
2694KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點：伴隨海外市場逐步進入去庫存階段，在零售庫庫存消化的同時企業(yè)補庫需求也在強化帶動出貨量增加，海外龍頭對下半年需求判斷趨向穩(wěn)定改善。同時港口運轉(zhuǎn)效率改善使得海運費用回歸正常水平，以出海為主的各品牌廠商盈利能力有望迎來修復。
板塊行情：本周（2023年6月26日-2023年6月30日）家電板塊整體上漲，申萬家用電器指數(shù)上漲1.3%，跑贏滬深300指數(shù)1.87pct。從子板塊周漲跌幅來看，照明設備/廚衛(wèi)電器/小家電/家電零部件/白色家電/黑色家電分別為+3.6%/+2.2%/+2.0%/+1.2%/+1.1%/+1.1%，較上周-2.3%/-3.5%/+0.6%/+2.2%/-1.1%/0.0%，其中照明設備板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第11位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.8倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第21位，估值處于相對較低水平。
個股行情：板塊個股周漲跌幅方面，漲幅前四：石頭科技（+10.7%）、奧佳華（+7.7%）、海信家電（+7.2%）、萊克電氣（+7.0%）；跌幅前四：JS環(huán)球生活（-83.0%）、螢石網(wǎng)絡（-11.0%）、視源股份（-8.8%）、小熊電器（-8.2%）。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期+0.89%；SHFE鋁價格相較上期2.678%；SHFE銅價格相較于上期-2.753%；DCE塑料價格相較上期+0.38%。液晶面板6月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較5月環(huán)比上漲1、2、7、9美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年5月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積同比上升19.6%；商品房住宅銷售面積同比下降0.9%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年5月社零總額3.8萬億元，較2021年同期增加12.69%，其中家電類社零總額642.0億元，較2022年同期增加0.10%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年4月空調(diào)產(chǎn)量1809.0萬臺，同比增加12.0%，總銷量1791.0萬臺，同比增加13.3%。其中內(nèi)銷量為1060.0萬臺，增速為29.7%；外銷量為731.0萬臺，增速為-4.3%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5月空調(diào)線上/線下零售額同比+64.1%/+29.9%、線上/線下零售量同比+59.4%/+27.0%，線上線下零售均價同比+3.0%/+3.0%，產(chǎn)業(yè)結構升級持續(xù)。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年4月冰箱產(chǎn)量717.8萬臺，同比增加27.7%，總銷量707.9萬臺，同比增加15.4%。其中內(nèi)銷量為331.9臺，增速為+23.6%，而外銷量為376.1萬臺，增速+9.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5月冰箱線上/線下零售額同比+20.4%/+7.7%、線上/線下零售量同比0.7%/+3.0%，線上線下零售均價同比+21.2%/+3.9%，產(chǎn)業(yè)結構升級持續(xù)。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：2023年4月洗衣機產(chǎn)量627萬臺，同比增加23.0%，總銷量630.3萬臺，同比增加25.6%。其中內(nèi)銷量為331.3萬臺，增速為+12.6%，外銷量為299.1萬臺，增速為44.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5月洗衣機線上/線下零售額同比-20.2%/-3.5%、線上/線下零售量同比25.2%/-3.3%，線上/線下零售均價同比8.7%/0.8%，價格上升。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：2023年4月油煙機產(chǎn)量221.7萬臺，同比+0.5%，總銷量219.6萬臺，同比+4.9%。其中內(nèi)銷量為132.6萬臺，增速為+31%，外銷量為87.0萬臺，增速-19.6%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年5月油煙機線上/線下零售額同比-0.6%/8.0%、線上/線下零售量同比-14.7%/3.2%，線上/線下零售均價同比1.4%/3.8%。
投資策略：海運費用回落帶來盈利能力持續(xù)修復，建議關注新寶股份、石頭科技、安克創(chuàng)新等以海外市場業(yè)務主導的頭部企業(yè)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，行業(yè)競爭加劇，需求修復不及預期。
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