>> 中信建投-策略周報：新興賽道估值及交易熱度仍處低位-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1147KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,張雪嬌,鄭佳雯 |
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本周市場表現(xiàn)/景氣/估值要點概覽
核心觀點：市場表現(xiàn)層面，本周低市盈率、原材料、小盤風格表現(xiàn)居前。盈利層面，6月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護理、公用事業(yè)、機械設(shè)備，近一周鋼鐵、公用事業(yè)、機械設(shè)備盈利上調(diào)。景氣層面，地產(chǎn)方面，6月市場活躍度延續(xù)回落，百強房企業(yè)績同比由正轉(zhuǎn)負；二季度央行問卷調(diào)查指標結(jié)果大多走弱；促消費活動大面積開展，乘用車銷售熱度大幅上升；光伏上游跌幅空間有限。估值及交易熱度層面，申萬一級板塊中，機械設(shè)備/通信周成交額占比較高，處于5年99.4%/94.9%分位；申萬二級板塊中，機器人、游戲交易熱度高位。
市場表現(xiàn)：本周(6.23-6.30)低市盈率、原材料、小盤風格表現(xiàn)居前；科技、高市盈率、大盤風格表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中，寧組合、中證1000表現(xiàn)居前；科創(chuàng)50、上證50表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上，紡織服飾/煤炭/電力設(shè)備居前；計算機/傳媒/食品飲料跌幅居前。熱門概念方面，TOPCon電池、儲能、機器人、智能汽車等低滲透率賽道漲幅較大。
盈利預(yù)測變動：6月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護理（+0.40%）、公用事業(yè)（+0.37%）、機械設(shè)備（+0.20%）；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)。近一周鋼鐵盈利上調(diào)明顯。數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈細分方面，以Wind一致預(yù)期看，23年盈利預(yù)期排序：游戲（974%）>在線教育（162%）>SAAS（156%）>網(wǎng)絡(luò)安全（134%）>顯示面數(shù)字板（119%）>數(shù)據(jù)安全（117%）>數(shù)字政府（77%）>IDC（68%）>云計算（67%）。
行業(yè)景氣核心指標變動：1）周期：價格上行：動力煤、玻璃等；價格震蕩：螺紋鋼、玻璃、布油等；價格下行：焦煤/焦炭、水泥、銅、鋁等；2）大金融:地產(chǎn)方面，6月市場活躍度延續(xù)回落，百強房企業(yè)績同比由正轉(zhuǎn)負，截至6月25日當周，30城商品房成交面積同比下滑46.3%，降幅較上周繼續(xù)擴大0.5pct。銀行方面，5月社融仍偏弱，二季度央行問卷調(diào)查指標結(jié)果大多走弱；3）高端制造:汽車方面，促消費活動大面積開展，乘用車銷售熱度大幅上升。據(jù)乘聯(lián)會，6月1-25日，乘用車市場零售135.4萬輛，同比去年同期下降1%，較上月同期增長9%；6月1-25日,新能源車市場零售50.0萬輛，同比去年同期增長13%，較上月同期增長15%。光伏方面，上游跌幅空間有限，觀察7月需求啟動表現(xiàn)。4）消費:必選方面，高溫天氣下生豬養(yǎng)殖戶出欄積極、需求疲弱，預(yù)計豬價仍將偏弱運行?？蛇x方面，淡季白酒整體以庫存消化為主。
估值水平及交易熱度：滬深300及滬深300（非金融）股權(quán)風險溢價位于90%分位上方；中證1000/萬得全A（除金融、石油石化）估值分位分別處于市盈率5年53.1%/50.0%分位數(shù)附近；寧組合/創(chuàng)業(yè)板指分別處于市盈率5年0.8%/9.0%分位數(shù)附近。申萬一級板塊中，機械設(shè)備/通信周成交額占比較高，處于5年99.4%/94.9%分位；申萬二級板塊中，機器人、游戲交易熱度高位。
風險提示：經(jīng)濟不及預(yù)期，海內(nèi)外經(jīng)濟衰退，疫情超預(yù)期
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