>> 國泰君安-公用事業(yè)行業(yè)周報：新能源建設(shè)成本持續(xù)下行，環(huán)境溢價有望顯現(xiàn)-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1754KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于鴻光 |
| 行業(yè)名稱： |
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本報告導(dǎo)讀：
光伏組件及風(fēng)機價格持續(xù)下行背景下新能源建設(shè)成本持續(xù)下降，CCER重啟有望推動綠電環(huán)境價值逐步顯現(xiàn)。
摘要：
新能源建設(shè)成本持續(xù)下行，裝機有望迎來放量階段。據(jù)InfoLinkConsulting統(tǒng)計，2023年6月以來光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價格均出現(xiàn)明顯下降：截至6月28日，單面PERC組件價格約1.40元/W，周環(huán)比-0.03元/W，部分廠商已開始提供低于1.3元/W以下的價格。據(jù)水電水利規(guī)劃設(shè)計總院發(fā)布《中國可再生能源發(fā)展報告2022》：隨著陸上大兆瓦機組推廣應(yīng)用，主機價格呈現(xiàn)進一步下降趨勢，預(yù)計陸風(fēng)項目整體單位造價指標(biāo)仍有一定下降空間。水電水利規(guī)劃設(shè)計總院預(yù)計2023年我國新增風(fēng)電/光伏并網(wǎng)裝機60/100 GW左右。我們預(yù)計隨著建設(shè)成本持續(xù)下行，新能源新增裝機和投資增速有望進一步提升。
CCER重啟在即，新能源項目環(huán)境溢價有望逐步顯現(xiàn)。生態(tài)環(huán)境部6月例行新聞發(fā)布會提出：1）全國統(tǒng)一的自愿減排注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)已完成初步驗收且具備了上線運行的基本條件，力爭2023年年內(nèi)盡早啟動全國溫室氣體自愿減排交易（CCER）市場；2）推進自愿減排交易市場建設(shè)，有利于激勵更廣泛的行業(yè)、企業(yè)參與溫室氣體減排行動。2023年以來各地政策持續(xù)完善綠電、綠證、碳排放權(quán)交易等機制銜接，我們認為隨著全國碳市場覆蓋行業(yè)范圍逐步擴大，CCER等交易機制有望助力綠電環(huán)境屬性溢價顯現(xiàn)。
投資建議：維持“增持”評級，能源轉(zhuǎn)型機遇期把握成長與價值雙重主線。（1）火電：火電盈利與擴表周期共振，迎峰度夏電力供需偏緊、改革預(yù)期有望升溫，推薦華電國際電力股份（H）、國電電力、申能股份、內(nèi)蒙華電、華能國際、粵電力A；（2）新能源：收益率預(yù)期修正、項目轉(zhuǎn)化加速，推薦云南能投、廣宇發(fā)展、三峽能源；（3）水電：把握大水電價值屬性，推薦川投能源、長江電力；（4）核電：長期隱含回報率值得關(guān)注，推薦中國核電、中國廣核。
市場回顧：上周水電（+0.49%）、火電（+3.19%）、風(fēng)電（+2.26%）、光伏（+3.91%）、燃氣（+3.31%），相對滬深300分別+1.05%、+3.74%、+2.82%、+4.47%、+3.87%。電力行業(yè)漲幅第一的公司為深南電A(+28.35%)，燃氣行業(yè)漲幅第一的公司為百川能源(+9.88%)。
風(fēng)險因素：用電需求不及預(yù)期，新能源裝機進度低于預(yù)期，煤價超預(yù)期，市場電價上漲不及預(yù)期，煤電價格傳導(dǎo)機制推進低于預(yù)期等
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