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周觀點(diǎn)：暑運(yùn)旺季正式開啟，首日票價較2019年上漲近兩成
　　 7月1日，2023年暑運(yùn)正式開啟。暑運(yùn)首日，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙裸票價相當(dāng)于2019年同期120.86%，國內(nèi)客運(yùn)量相當(dāng)于2019年同期115.74%，量價兩端均延續(xù)高景氣。從攜程預(yù)訂數(shù)據(jù)來看，未來15天國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價相當(dāng)于2019年同期119%、未來14天國內(nèi)日均客運(yùn)量相當(dāng)于2019年同期122%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。
　　近期航空量價數(shù)據(jù)環(huán)比持續(xù)走強(qiáng)，但航空股的定價因素中，有中期的宏觀預(yù)期和短期的基本面供需量價兩條主線。4月中旬以來的宏觀預(yù)期持續(xù)走弱，帶動航空板塊股價調(diào)整，截至目前情緒演繹已經(jīng)較為充分。當(dāng)下宏觀預(yù)期見底，暑運(yùn)旺季已至，伴隨量價數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈可待反轉(zhuǎn)可期，建議把握窗口布局。
　　機(jī)場板塊，國際航線恢復(fù)進(jìn)度決定免稅機(jī)場業(yè)績修復(fù)程度，核心標(biāo)的當(dāng)下都已處于磨底階段，三年維度看布局時機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)。當(dāng)下處于預(yù)期極低點(diǎn)，下半年國際航班恢復(fù)節(jié)奏及免稅客單價都有望出現(xiàn)超預(yù)期變化。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年的112.72%，國內(nèi)裸票價相當(dāng)于2019年的110.04%，客座率環(huán)比改善明顯
　　量&價：1）量：據(jù)航班管家，本周（2023.6.25-2023.7.1）國內(nèi)客運(yùn)航班日均13508班，環(huán)比+2.70%，恢復(fù)至2019年同期的112.72%。近一周（6.24-6.30）國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸量日均179.50萬人次，環(huán)比上周+7.34%，相當(dāng)于2019年同期104.19%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機(jī)場旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為9.33%、10.06%、11.59%、9.90%，分別恢復(fù)至2019年同期的112.18%、105.22%、105.03%、111.41%。本周國際及地區(qū)航班日均1223班次，環(huán)比+4.39%，恢復(fù)至2019年同期的46.06%。2）價：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價為860.9元，相當(dāng)于2019年同期的110.04%。
　　機(jī)隊(duì)日利用率：本周窄體機(jī)平均日利用率達(dá)8.0小時/天，周環(huán)比+0.2小時；寬體機(jī)平均日利用率達(dá)6.7小時/天，周環(huán)比+0.41小時；支線客機(jī)平均日利用率達(dá)4.3小時/天，周環(huán)比+0.1小時。
　　客座率：本周平均客座率達(dá)80.77%，環(huán)比上周+3.75pcts。
　　重點(diǎn)航司/機(jī)場數(shù)據(jù)：7月1日，白云機(jī)場國際航班恢復(fù)至2019年同期的55.91%
　　航司：代碼口徑下，2023年7月1日主要航司較2019年同期恢復(fù)率：南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為107.47%/104.58%/119.36%/118.72%/132.66%。
　　機(jī)場：2023年7月1日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機(jī)場國內(nèi)線航班量恢復(fù)到2019年同期的恢復(fù)率：72.73%/134.19%/110.37%/98.17%/115.26%/135.71%/123.77%；國際線恢復(fù)率：40.47%/49.12%/93.33%/55.91%/54.70%/21.05/60.00%。
　　投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
　　重點(diǎn)推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；美蘭空港、白云機(jī)場、上海機(jī)場。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟(jì)大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等