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亞馬遜更新FBA倉(cāng)政策，有望利好部分跨境電商賣家
　　本周（6月30日），亞馬遜通知其美國(guó)站賣家，“低價(jià)商品亞馬遜物流費(fèi)率”將會(huì)取代“輕小商品計(jì)劃”。我們認(rèn)為，從平臺(tái)角度看，亞馬遜此番更新FBA倉(cāng)政策，一定程度上旨在應(yīng)對(duì)來(lái)自Temu等新平臺(tái)的商品價(jià)格沖擊。新政策適用商品的價(jià)格低于輕小商品計(jì)劃，所以會(huì)有部分賣家被新政策優(yōu)惠吸引，主動(dòng)調(diào)低商品定價(jià)，從而增大亞馬遜平臺(tái)上低價(jià)商品比例，其中大部分為泛品類商品。而從亞馬遜賣家角度看，F(xiàn)BA倉(cāng)政策更新的影響會(huì)因此前參與輕小商品計(jì)劃的程度不同而存在差異。（1）輕度參與：若賣家此前商品參與比例較低，則有望在保持FBA倉(cāng)正常運(yùn)作同時(shí)，享受物流費(fèi)用優(yōu)惠。（2）重度參與：若賣家此前商品參與比例較高，則整體物流費(fèi)用或?qū)⑻岣?，但能享受正常?biāo)準(zhǔn)的FBA倉(cāng)服務(wù)。我國(guó)部分跨境電商賣家有望受益于亞馬遜FBA倉(cāng)新政策，以華凱易佰為例，公司作為泛品類頭部賣家，一定比例產(chǎn)品集中于$10以下價(jià)格帶，且此前參與輕小商品計(jì)劃程度較低，在新政策下，公司對(duì)應(yīng)價(jià)格帶商品的物流成本有望降低。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：菜鳥速遞、錦波生物、光年之外、JIT模式、FBA倉(cāng)
　　【菜鳥速遞】菜鳥正式推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”。
　　【錦波生物】錦波生物IPO注冊(cè)申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)同意批復(fù)。
　　【光年之外】美團(tuán)已完成對(duì)AGI創(chuàng)新企業(yè)光年之外境內(nèi)外主體100%股權(quán)收購(gòu)。
　　【JIT模式】東南亞在線購(gòu)物網(wǎng)站Lazada正積極開(kāi)發(fā)JIT（Just-In-Time）模式。
　　【FBA倉(cāng)】亞馬遜將取消輕小商品計(jì)劃并下調(diào)FBA倉(cāng)低價(jià)產(chǎn)品物流費(fèi)率。
　　板塊行情回顧
　　本周（6月26日-6月30日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2194.91點(diǎn)，下跌2.60%，跑輸上證綜指（本周上漲0.13%）2.73個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第28位。零售各細(xì)分板塊中，本周鐘表珠寶板塊漲幅最大，2023年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周重慶百貨（+10.7%）、獅頭股份（+7.4%）、紅旗連鎖（+7.2%）漲幅靠前。
　　投資建議：新增重點(diǎn)推薦重組膠原蛋白領(lǐng)軍者巨子生物、跨境電商泛品龍頭華凱易佰
　　投資主線一（化妝品）：關(guān)注具備強(qiáng)產(chǎn)品力、強(qiáng)品牌力及強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的國(guó)貨美妝龍頭，重點(diǎn)推薦重組膠原蛋白領(lǐng)軍者巨子生物（新增）、珀萊雅等；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛(ài)美客、醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭朗姿股份；
　　投資主線三（黃金珠寶）：疫后線下消費(fèi)復(fù)蘇，關(guān)注黃金珠寶優(yōu)質(zhì)品牌以及培育鉆石賽道先發(fā)卡位品牌，重點(diǎn)推薦潮宏基、老鳳祥、周大生和中國(guó)黃金等；
　　投資主線四（跨境電商）：AIGC等新技術(shù)有望帶來(lái)行業(yè)降本增效和生態(tài)變革，重點(diǎn)推薦跨境電商泛品龍頭華凱易佰（新增）、東南亞跨境電商龍頭吉宏股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。