>> 申萬宏源-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：多數(shù)新能源車企銷量同環(huán)比全面增長-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
朱棟 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期投資提示：
6月，多家新能源車企銷量同環(huán)比全面增長。6月份，廣汽埃安銷量約4.50萬輛，在2Q23均實現(xiàn)月銷量超4萬。新勢力車企中，理想銷量達(dá)到3.26萬輛，同比增長150.1%，環(huán)比增長15.2%，1H23合計銷量已達(dá)2022年全年。其他新勢力車企中，6月哪吒/零跑/極氪/蔚來/小鵬銷量分別達(dá)1.21/1.32/1.06/1.07/0.86萬輛。我們認(rèn)為，多數(shù)車企已經(jīng)走出2-3月份的銷量低谷，隨著多個車企新車型的發(fā)布，2H23終端需求有望迎來快速增長。
本周行情回顧：本周（2023/6/26-2023/6/30）滬深300指數(shù)跌幅0.56%，其中電力設(shè)備上漲3.15%，跑贏滬深300指數(shù)3.71pct，在31個申萬一級行業(yè)中排名第3；本周申萬電力設(shè)備二級行業(yè)中，電機(jī)漲幅靠前，上漲5.90%；截至2023年6月30日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計下跌3.50%，跑輸滬深300指數(shù)2.74pct。
行業(yè)動態(tài)：本周產(chǎn)業(yè)鏈價格放緩運(yùn)行，碳酸鋰價格較上周小幅下滑，電解鈷價格持續(xù)小幅上行，三元材料、電解液、人造石墨等環(huán)節(jié)價格與上周持平，5月份以來受到終端需求復(fù)蘇以及庫存去化接近尾聲的影響，中游排產(chǎn)顯著回暖，需求端修復(fù)支撐材料價格上行，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈較為濃厚，未來碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，致密塊料價格區(qū)間降至每公斤60-65元范圍，周環(huán)比下降5.9%；時至月末，硅片價格相比上周仍呈現(xiàn)下跌，但跌價趨勢明顯放緩，跌價空間也持續(xù)收窄，本周電池片價格持續(xù)下行，M10, G12尺寸主流成交價格分別落在每瓦0.7元人民幣與每瓦0.73元人民幣左右的價格水平；本周單玻組件每瓦1.28-1.58元人民幣的水平，其中InfoLink扣除甩貨低價，后段廠家新簽單、消耗庫存的低點(diǎn)區(qū)間已開始提供低于1.3元以下的價格。
公司動態(tài)：天賜材料公告投資設(shè)立全資摩洛哥實體公司，投資總額不超過2.8億美元；天合光能擬定增募資不超過109億進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。
投資分析意見：電動車方面，行業(yè)景氣度邊際改善。年初至今電動車板塊上演了一波倒V型行情，一月份反彈有市場風(fēng)險偏好回升和外資買入的推動，二月起的回調(diào)則對應(yīng)了新一波車企降價以及產(chǎn)業(yè)鏈開工不足的較弱的基本面，3、4月份仍處于低谷，5月份以來行業(yè)景氣度顯著回升，終端需求、企業(yè)排產(chǎn)皆有積極變化。建議關(guān)注競爭格局較好的儲能、隔膜、結(jié)構(gòu)件、海外環(huán)節(jié)，以及4680、鈉電等新技術(shù)量程進(jìn)程，關(guān)注鵬輝能源、珠海冠宇、恩捷股份、科達(dá)利。光伏方面，較低的組件價格有望刺激終端裝機(jī)放量。上游原材料價格大幅回落使得組件價格迅速下降，目前低價現(xiàn)貨已來到1.35-1.38元人民幣。建議關(guān)注1）中來股份：控制權(quán)變更后，TOPCon投產(chǎn)進(jìn)度加快；2）東方日升：上游降價后組件盈利能力得到修復(fù)，且HJT與大儲預(yù)期在23年將迎來放量；3）愛旭股份：ABC組件產(chǎn)品得到市場認(rèn)可，出貨量將逐步提升，未來成長空間巨大；4）晶科能源：TOPCon頭部組件企業(yè)，23年N型出貨量行業(yè)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：1）政策出臺不及預(yù)期的風(fēng)險；2）競爭激烈導(dǎo)致價格超預(yù)期下降的風(fēng)險；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險。
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