>> 國海證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：CCER年內(nèi)有望重啟，綠電收益率有望提升-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽 |
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本周重點關注：6月29日，生態(tài)環(huán)境部表示力爭年內(nèi)重啟全國溫室氣體自愿減排交易市場。市場端來看，目前CCER存量遠小于需求量，重啟迫切；政策端來看，年內(nèi)重啟信號頻出，交易系統(tǒng)與方法學建設加速，CCER年內(nèi)重啟概率較高。按5%碳配額計算，參考2022年碳交易均價55.3元/噸，則2025年CCER市場規(guī)模中樞或達207.4億元。根據(jù)我們測算，完成CCER備案后，風電/光伏/水電項目度電盈利有望提高9.2%/6.2%/18.0%（不考慮CCER備案相關成本）。后續(xù)綠電市場與碳市場聯(lián)動，綠電交易量有望增加，疊加綠電交易的環(huán)境溢價（2023年廣東綠電年度交易環(huán)境溢價2.1分/KWh），綠電收益率有望提升。
本周行情回顧：行業(yè)方面，本周滬深300股價漲跌幅-0.56%，申萬公用事業(yè)板塊股價漲跌幅+2.40%，申萬電力板塊股價漲跌幅+2.31%，申萬燃氣Ⅱ股價漲跌幅+3.31%；個股方面，本周108只個股上漲，18只個股下跌，漲/跌幅最大的個股分別為深南電A（28.35%）/天富能源（-4.87%）。
行業(yè)重要動態(tài)：財政部印發(fā)《關于下達2023年可再生能源電價附加補助地方資金預算的通知》，2023年地方可再生能源項目補貼資金預算74.0億元，本次下發(fā)47.1億元；全球最大新能源PEM制氫項目簽約，總投資330億，年產(chǎn)5萬噸綠氫；河南省《關于加快新型儲能發(fā)展的實施意見》發(fā)布，規(guī)劃2025年新型儲能規(guī)模達500萬千瓦以上。
公司重要動態(tài)：湖北能源旗下榆林隆武公司等間接控股子公司擬投建榆陽區(qū)一期400MW項目等5個光伏電站項目，合計裝機容量1.9GW，總投資額不超過114.32億元；穗恒運A擬分別出售廣州恒運東區(qū)天然氣熱電有限公司和廣州白云恒運能源有限公司40%和51%股權(quán)，交易作價3.56/0.05億元。
投資建議：CCER年內(nèi)有望重啟，可再生能源度電收益有望提高，利好綠電交易，綠電收益率有望提升，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關注火電轉(zhuǎn)型新能源標的華能國際，華電國際，大唐發(fā)電，國電電力等；綠電標的龍源電力，三峽能源，金開新能，太陽能，江蘇新能，嘉澤新能等。
風險提示：CCER市場重啟不及預期；政策推出不及預期；CCER方法學變更風險；CCER交易機制變更風險；市場競爭加劇風險；CCER價格波動風險；測算存在主觀性，僅供參考；重點關注公司業(yè)績不及預期。
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