>> 申萬宏源-2023年5月家電行業(yè)零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀：空調(diào)高景氣度延續(xù)，線上線下量價齊升-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大?。?/td>
| 950KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
空調(diào)出貨端：5月空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷同比雙位數(shù)增長。2023年5月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量1907萬臺，同比增長19.41%；銷量1927萬臺，同比增長20.13%，其中內(nèi)銷1264萬臺，同比增長29.08%，延續(xù)雙位數(shù)增長；出口663萬臺，同比增長6.11%，單月同比迎來轉(zhuǎn)正。
空調(diào)零售端：5月空調(diào)線上銷售雙位數(shù)增長，雙線終端零售價維持同比上升。5月份空調(diào)線下零售量/額分別同比增長14.6%/15.9%，延續(xù)雙位數(shù)增長。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，5月份空調(diào)線上零售量同比增長28.34%，零售額同比增長35.17%。價格方面，5月線下終端零售均價同比增長0.67%至4040元，維持2月以來同比上升的趨勢；線上行業(yè)零售均價同比上漲5.32%至2941.39元。
冰洗：5月冰洗零售同比下滑，均價持續(xù)增長。冰箱5月線下零售額/量分別同比-8.8%/-14.0%，洗衣機線下零售額/量同比-6.8%/-5.3%。廚電方面：5月煙灶雙線銷售下滑，洗碗機線下銷額延續(xù)增長。傳統(tǒng)大廚電：2023年5月油煙機線下零售量和零售額分別同比-5.8%和-3.3%，燃氣灶零售量和零售額分別同比-9.6%和-6.8%，同比均為個位數(shù)下滑。新興廚電：2023年5月洗碗機線下實現(xiàn)銷售量1.90萬臺，同比增長39.20%，實現(xiàn)銷售額1.41億元，同比增長43.50%，5月洗碗機線下市場均價為7494元，同比提升1.80%。廚房小家電：2023年5月廚房小家電品類均價同比均有所下滑。電飯煲銷量同比下降17.48%，銷額同比下降19.06%，均價同比下降1.90%；破壁機銷量同比下降18.75%，銷額同比下降24.68%，均價同比下降7.29%；養(yǎng)生壺銷量、額同比分別+2.30%/-8.24%，均價同比下降10.30%。
生活小電器：清潔電器線上銷額下滑，智能投影均價上行。清潔電器：2023年5月掃地機器人線上銷量13.81萬臺，同比下降51.35%，銷售額2.52億元，同比下降41.16%，均價1828.12元，同比提升20.93%。5月吸塵器實現(xiàn)線上銷量34.91萬臺，同比下降24.09%，銷售額1.78億元，同比下降20.37%，均價510.12元，同比提升4.91%。5月洗地機實現(xiàn)線上銷量9.18萬臺，同比下降38.71%，銷售額2.54億元，同比下降25.81%，均價2765.26元，同比提升21.05%。個護電器：2023年5月按摩椅線上銷量7.9萬臺，同比下降17.10%，銷售額4.54億元，同比上升2.86%，均價5736.6元，同比上升24.08%。智能投影：2023年5月投影儀實現(xiàn)線上銷量25.58萬臺，同比下降28.75%，銷售額8.92億元，同比下降26.09%，均價3488.98元，同比上升3.74%。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標志著房地產(chǎn)供給端的進一步放松，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益;大廚電板塊首推標的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險
|
|
