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1、家居：國常會(huì)審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》，政策組合拳有望出臺；2023年竣工確定性改善形成業(yè)績保障，增配低估值優(yōu)質(zhì)家居頭部企業(yè)。國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》。會(huì)議指出，家居消費(fèi)涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動(dòng)居民消費(fèi)增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費(fèi)的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費(fèi)的合力。要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵(lì)企業(yè)提供更多個(gè)性化、定制化家居商品，進(jìn)一步增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，助力生活品質(zhì)改善。本次會(huì)議透露幾點(diǎn)信號：刺激力度值得期待、政府決心強(qiáng)、利好供給質(zhì)量高的頭部企業(yè)。1）會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)家居消費(fèi)在居民消費(fèi)增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的關(guān)鍵性，結(jié)合當(dāng)前復(fù)蘇疲軟的經(jīng)濟(jì)背景，我們認(rèn)為后續(xù)的政策力度值得期待，有望為家居注入一針強(qiáng)心劑！2）本次會(huì)議提到要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費(fèi)政策與老舊小區(qū)改造等銜接配合，考慮周到，充分展示政府對本次刺激的決心！3）會(huì)議提到要提高供給質(zhì)量和水平，利好生產(chǎn)研發(fā)能力強(qiáng)的頭部企業(yè)，行業(yè)整合有望加速！克而瑞發(fā)布2023年6月房地產(chǎn)公司銷售排行，6月TOP 100房企銷售同比-28%，環(huán)比+10%。6月單月TOP 100房企銷售金額6015億元，同比-28%（5月同比+6%），環(huán)比+10%（5月環(huán)比-14%）；1-6月TOP 100房企銷售金額34563億元，累計(jì)同比持平。我們認(rèn)為，6月銷售同比下降來源于：政策放松效果邊際變?nèi)?、出臺力度不及預(yù)期、以及居民收入預(yù)期下降，導(dǎo)致市場熱度有所回落；另一方面，房企前期拿地較少、市場去化不佳背景下主動(dòng)放緩?fù)票P節(jié)奏。此外，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)化特征依然明顯，其中一二線城市和優(yōu)質(zhì)房企的銷售表現(xiàn)更為靚麗，后者也持續(xù)推動(dòng)著行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。
　　2、CCER審批窗口開放在即，關(guān)注林業(yè)碳匯投資機(jī)會(huì)。全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目驗(yàn)收會(huì)于6月27日在北京舉行，兩系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目順利通過驗(yàn)收。2022年11月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2021、2022年度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》（征求意見稿），規(guī)定全國碳市場第二個(gè)履約期的周期仍為2年，控排企業(yè)須在2023年底前完成2021-22年度配額清繳。目存量CCER僅5000余萬噸，且在第一個(gè)履約周期清繳中已使用大部分，余量相對有限。23年以來CCER審批開放事項(xiàng)持續(xù)推進(jìn)，我們認(rèn)為年內(nèi)CCER審批窗口有望開放。
　　3、出口：美國5月新屋開工表現(xiàn)超預(yù)期；外部環(huán)境仍相對友好，繼續(xù)推薦出口鏈高景氣度及底部向上賽道。美國5月新屋開工表現(xiàn)超預(yù)期。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國5月新屋開工年化總數(shù)為163.1萬戶，同比增長增長21.7%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的140萬戶（對應(yīng)同比下滑0.8%）；此外，美國5月營建許可月率初值為5.2%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的0.9%。匯率及海運(yùn)等外部環(huán)境均較好。2023年以來，受美聯(lián)儲加息影響，人民幣持續(xù)貶值趨勢，美元兌人民幣匯率從1月13日的6.70提升至6月30日的7.26，貶值幅度達(dá)8.4%，利好出口企業(yè)海外價(jià)格競爭。2022年底集運(yùn)指數(shù)較高點(diǎn)大幅下降，2023年以來保持低位，6月30日集運(yùn)指數(shù)SCFI為896，相較于2022年1月7日的5,110最高點(diǎn)下降82.5%，海運(yùn)成本大幅下降，為出口企業(yè)帶來利潤空間。
　　4、造紙：海外漿廠報(bào)價(jià)大幅回落，煤炭價(jià)格大幅下行，關(guān)注供求和競爭格局更優(yōu)的造紙細(xì)分賽道，推薦：華旺科技、太陽紙業(yè)。木漿新增產(chǎn)能集中釋放，下游需求緩慢復(fù)蘇，漿價(jià)大幅下降。漿價(jià)及能源價(jià)格快速下跌，推薦供求關(guān)系、競爭格局較優(yōu)的細(xì)分造紙賽道，同時(shí)具備生產(chǎn)管理優(yōu)勢企業(yè)，關(guān)注：華旺科技、太陽紙業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)修復(fù)不及預(yù)期；地產(chǎn)改善不及預(yù)期。