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事件：
　　根據(jù)TrendForce統(tǒng)計(jì)，2023Q2全球電視出貨量出現(xiàn)回暖，預(yù)計(jì)達(dá)4663萬臺，環(huán)比增長7.5%，同比增長2%。其中，海信和TCL在Q2出貨量增長最為明顯，分別同比增長33.3%/21.6%。
　　點(diǎn)評：
　　Q2全球電視出貨量迎來漲勢，下半年旺季需求有望持續(xù)。據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，23Q1全球電視出貨量為4625萬臺，是連續(xù)下降的第七個季度，同比減少5.2%。但是23Q2全球電視出貨量出現(xiàn)明顯漲勢，主要得益于中國品牌針對618電商節(jié)的前期備貨，銷售優(yōu)于預(yù)期的海外市場庫存回補(bǔ)，出貨量出現(xiàn)增長。展望下半年，第三季度為備貨高峰期，TrendForce集邦預(yù)計(jì)電視出貨量將環(huán)比增長13.5%，約5292萬臺；Q4存在一定程度的一定不確定性，電視面板從二三月以來價格持續(xù)高漲疊加產(chǎn)業(yè)鏈漲價，銷量增長主要系品牌為實(shí)現(xiàn)利潤最大化提前鋪貨以降低成本。TrendForce預(yù)測23Q4全球電視出貨量可能放緩，環(huán)比幅度收斂至4.5%，約5513萬臺，但仍在持續(xù)增長。
　　北美電視整體需求弱復(fù)蘇，國內(nèi)品牌618積極備貨。北美市場是全球彩電最大的單體市場之一，自今年年初累積至5月底北美地區(qū)電視零售銷量年增長約為2.9%。從品牌格局來看，Walmart自有品牌ONN和中國品牌海信在北美地區(qū)銷售量大幅提升，擠下TCL和VIZIO拿下北美市場銷售第二及第三名，市占率分別為18.3%和13.5%。從電視規(guī)格來看出現(xiàn)明顯的分化現(xiàn)象，ONN的32寸促銷價99美元、50寸促銷價198美元，已連續(xù)5個月銷量冠亞軍；海信58寸促銷價268美元，名列第三。因此價格區(qū)間、尺寸大小、品牌表現(xiàn)有分化，主要還是系整體需求偏弱，仍以親民價格的機(jī)種為主，弱復(fù)蘇為主。國內(nèi)品牌為618大促期間提升市場占有率，Q2出貨量增加，分品牌來看，其中海信和TCL表現(xiàn)搶眼，分別環(huán)比增長21.2%和19.7%；小米季度增長幅度較小，為1.8%，海外品牌三星、LG處于同比負(fù)增長。
　　大陸廠商控稼動率抬價格的邏輯獲驗(yàn)證，Q3面板價格有望持續(xù)上漲。TV面板價格自3月起開始抬升，大尺寸率先恢復(fù)，根據(jù)WitsView，6月下旬32/43/55/65寸TV面板價格分別為34/60/113/155美元/片，下旬月環(huán)比分別+6%/+5%/+8%/+7%，相較2月下旬底部+17%/+20%/+36%/+41%，TV面板價格已經(jīng)漲過面板廠商會計(jì)成本線以上并仍在持續(xù)，大陸廠商合作、控產(chǎn)能來提升價格的邏輯充分驗(yàn)證。此外，桌上顯示器、筆記本與年初相比變化不大，價格整體保持平穩(wěn)。展望下半年，需求端，跟蹤618情況來看，品牌備貨動能強(qiáng)勁，電視各尺寸面板價格繼續(xù)上漲，疊加尺寸增加，顯示器面板、筆記本面板產(chǎn)品基本維持不變。供給端，一方面海外產(chǎn)能退出，三大廠商持續(xù)控產(chǎn)，供給下降帶動價格穩(wěn)定回升，另一方面上游原材料如玻璃基板漲價，產(chǎn)業(yè)鏈成本預(yù)期提升，增加了品牌備貨需求。
　　投資建議：
　　綜合來看，考慮大尺寸需求回暖、面板廠商控產(chǎn)、上游材料漲價，面板價格上漲或帶動品牌提前備貨，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤目前面板廠7月訂單環(huán)比仍有提升，整體稼動率在八五成左右，預(yù)計(jì)后續(xù)Q3面板價格將持續(xù)穩(wěn)定回升，大尺寸增長動能更強(qiáng)。目前部分廠商單月已實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能利用率提升廠商盈利能力有望改善，建議關(guān)注京東方、TCL科技。
　　風(fēng)險提示
　　需求復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、面板廠控產(chǎn)合作不持續(xù)的風(fēng)險。