>> 廣發(fā)證券-瑞爾特(002790)618表現(xiàn)靚麗，自主品牌持續(xù)發(fā)力-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹倩雯,張雨露 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
23年618期間，公司多平臺經(jīng)營表現(xiàn)靚麗。根據(jù)公司官網(wǎng)發(fā)布的618戰(zhàn)報，公司618發(fā)力明顯、表現(xiàn)亮眼。①京東平臺方面，公司在京東建材618品牌榜取得第一位（排名依據(jù)京東建材業(yè)務(wù)部2023年5月31日20：00至6月18日23：59銷售數(shù)據(jù)）；單品層面，瑞爾特智能馬桶A6獲京東TOP單品榜第三位。②抖音平臺方面，公司在抖音618好物節(jié)家裝建材行業(yè)品牌中位列第二；單品層面，瑞爾特UX7全智能馬桶占據(jù)抖音618商品榜首位。
智能坐便器賽道持續(xù)成長，自主品牌快速放量。根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2023年1-5月，瑞爾特品牌在淘系平臺累計銷售額同比增長162.1%、京東平臺銷售額同比增長469.1%、抖音平臺銷售額同比增長543.2%，公司在各大線上平臺持續(xù)發(fā)力，自主品牌放量顯著。
在國內(nèi)智能衛(wèi)浴滲透率持續(xù)提升、國產(chǎn)品牌逐步崛起的背景下，公司著力培育自主品牌，自主品牌業(yè)務(wù)加速放量，主要基于公司積極布局多元化電商渠道，產(chǎn)品端功能迭代、注重高性價比與口碑效應(yīng)，成功打造爆款單品，豐富拓寬產(chǎn)品價格帶，同時公司產(chǎn)能端逐步釋放，未來自主品牌有望維持高速增長。此外，代工業(yè)務(wù)端，在保持現(xiàn)有客戶穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，公司有望持續(xù)拓展新客戶。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23-25年歸母凈利為2.3/2.8/3.4億元。智能馬桶自主品牌持續(xù)放量，盈利穩(wěn)中有升，維持公司23年20倍合理PE估值，對應(yīng)合理價值11.07元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。房地產(chǎn)市場調(diào)控風(fēng)險；出口不及預(yù)期；原材料價格波動；自主品牌拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險。
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