>> 紫金天風(fēng)期貨-棉花周報：政策傳聞擾動市場-230702
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 3567KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王琪瑤 |
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核心觀點
2023/24年度新疆棉減產(chǎn)預(yù)期與籽棉搶收預(yù)期支撐中長期棉價重心上移。
月差
9/1價差受政策影響較大。搶收邏輯下可以關(guān)注1/5正套、單邊做多2401合約。
現(xiàn)貨
受下游疲弱影響，基差走弱。關(guān)注后期夏季限電對開機率的影響。
進口棉
內(nèi)外棉進口窗口打開，若配額增加，則存在進口棉套利空間。
進口棉紗
進口紗外盤價格穩(wěn)中有跌。國產(chǎn)與進口棉紗價格接近，尚不存在明顯替代。
庫存
1）紡企原料、成品庫存均上升；2）織廠補庫意愿不強，坯布庫存邊際增加，下游處于紡織淡季，訂單青黃不接。
新年度種植預(yù)期
USDA6月月報繼續(xù)調(diào)減中國棉花產(chǎn)量。從調(diào)研結(jié)果看，今年新疆棉花產(chǎn)量減產(chǎn)5-8%，搶收預(yù)期強烈，助推遠月合約上漲。關(guān)注后期產(chǎn)量落地情況。
全球終端消費
美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，仍高于同期水平（偏空），但USDA報告對于新年度的全球棉花消費、貿(mào)易量均大幅調(diào)增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內(nèi)紗線端開機率依然維持（偏多），坯布端相對清淡。
宏觀
國家統(tǒng)計局公布2023年6月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI49.0%，前值48.8%，呈現(xiàn)企穩(wěn)；非制造業(yè)PMI53.2%，前值54.5%，服務(wù)業(yè)擴張步伐放緩，需求仍然偏弱
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