>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加425至67200噸，北美庫(kù)存增加而歐洲、亞洲倉(cāng)庫(kù)減少，注銷倉(cāng)單占比降至42.8%，Cash/3M貼水15美元/噸。
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18350元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)10。鋁期貨倉(cāng)單37092噸，較前一日下降226噸。LME鋁庫(kù)存539700噸，減少4700噸。2023年7月3日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.6萬(wàn)噸。
貴金屬：COMEX金跌0.10%，報(bào)1927.50美元/盎司，COMEX銀漲1.31%，報(bào)23.42美元/盎司；10年期國(guó)債收益率報(bào)3.86%，美元指數(shù)報(bào)103.30。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2308)經(jīng)過(guò)前三周多以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，上周先抑后揚(yáng)表現(xiàn)為連續(xù)大幅下挫后快速反彈上升，本周以來(lái)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，下方有中期趨勢(shì)線支撐上方有前期高點(diǎn)壓力的市場(chǎng)行情形態(tài)，漲幅0.07%報(bào)收于67950，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.20%報(bào)收于16.96%，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整報(bào)收于1.66。操作建議，滬銅上周以來(lái)連續(xù)跳空低開大幅下跌而后快速反彈上升持續(xù)上漲，形成上方有空頭壓力的短期市場(chǎng)行情；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持較高水平。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)逐漸離場(chǎng)，如CU2308，S_CU2308P67000，S_CU2308P68000和S_CU2308C69000，S_CU2308C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2308)延續(xù)近兩周以來(lái)60天均線以下寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，逐漸回落弱勢(shì)下行，跌幅0.17%報(bào)收于17885，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.56%報(bào)收于15.51%，持倉(cāng)量PCR小幅度盤整報(bào)收于1.23。操作建議，滬鋁延續(xù)兩周多以來(lái)60天均線以下寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而后逐漸下跌回落；期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌附近小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅區(qū)間盤整。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2308，S_AL2308P17800@10，S_AL2308P17700@10和S_AL2308C1790@10，S_AL2308C18000@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2308)維持近兩周以來(lái)20天均線和60天均線之間區(qū)間震蕩，中期趨勢(shì)線壓力仍向下，跌幅1.29%報(bào)收于19965，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.57%報(bào)收于18.91%，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整報(bào)收于0.77。操作建議，滬鋅延續(xù)空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升，滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持較低位置水平。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)Delta，使得持倉(cāng)保持負(fù)值delta，如ZN2308，S_ZN2308P19600，S_ZN2308P19800和S_ZN2308C20000，S_ZN2308C20200。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2308)維持近兩個(gè)月高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，且中期趨勢(shì)線方向仍向上，漲幅0.02%報(bào)收于450.38；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.24%報(bào)收于13.42%；期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.09。操作建議，黃金AU2308維持近兩月以來(lái)高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，上方有前期高點(diǎn)壓力而中期趨勢(shì)方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持在1.00以上。構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2308，S_AU2308-P-440@10，S_AU2308-P-448@10和S_AU2308-C-456@10，S_AU2308-C-448@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)低位反彈回暖上升“V”型反轉(zhuǎn)后延續(xù)一個(gè)多月以來(lái)的短期多頭上漲趨勢(shì)，上周以來(lái)漲幅收窄形成高位盤整震蕩的行情格局，漲幅0.97%報(bào)收于829.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.91%報(bào)收于32.31%；期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.94。操作建議，鐵礦石I2309低位區(qū)間盤整震蕩后持續(xù)反彈回暖上升偏多頭上行，而后高位區(qū)間盤整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤整仍維持在歷史較高位置。構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2309，S_I2309-P810@10，S_I2309-P-820@10和S_I2309-C-830@10，S_I2309-C-840@10。
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