>> 華泰期貨-聚烯烴日報：聚烯烴去庫速率放緩，建議觀望-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。PP開工維持高位，PE開工偏低但后續(xù)8月檢修量級快速縮小，新增裝置則關注PP后續(xù)東華能源的投產進度。海外檢修變動不大，開工已上一個臺階，因此聚烯烴的進口窗口壓力較大。下游開工及訂單仍表現(xiàn)一般，聚烯烴中游環(huán)節(jié)季節(jié)性去庫速率已放緩。暫觀望。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存71萬噸，相比昨日-1萬噸。
基差方面，LL華東基差在+20元/噸，PP華東基差在+20元/噸，基差持平。
生產利潤及國內開工方面，LL油頭法生產利潤穩(wěn)定，油制PP生產利潤虧損，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
非標價差及非標生產比例方面，HD注塑-LL略有回落，對標品LL有一定的提振作用。PP低融共聚-PP拉絲價格持續(xù)拉升，對PP標品供應上有利好作用。
進出口方面，PP處于略微虧損狀態(tài)，PE進口略微虧損，但亦要關注進口窗口對價格反彈幅度的限制。
■策略
?。?）單邊：將維持震蕩局勢，關注下游補庫情況，建議觀望。
?。?）跨期：無。
風險
原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化，人民幣貶值風險
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