>> 安信證券-奧特維(688516)在手訂單飽滿，助力未來高增長-230705
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
大小： |
771KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭倩倩 |
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事件：
7月3日晚，奧特維公告，公司與通威新簽3.4億劃焊一體機(jī)訂單。訂單驗(yàn)收周期在6-9個月左右，該訂單預(yù)計對2024年業(yè)績產(chǎn)生較積極影響。
公司新簽訂單保持較高水平：
根據(jù)公司公告，截止2023.7.3，公司公告的新簽訂單已達(dá)到30.1億元（公告訂單僅限于金額大于2億元的訂單），其中，劃焊一體機(jī)等組件項(xiàng)目訂單為21.5億元，大尺寸單晶爐訂單為8.6億元。2023Q1，公司新簽訂單總計26.2億元，同比增長81.9%。其中，公告訂單金額13.9億元，占比53%，有47%的訂單因金額不及2億元而沒有公告。2022H1公司新簽訂單金額總計32.7億元，同比增長75.5%。而2023H1公司已公告訂單達(dá)到26.7億元，我們判斷，加上未公告訂單金額，預(yù)計2023H1公司新簽訂單保持較高水平。
0BB技術(shù)有望規(guī)?；帕?，低氧單晶爐已獲頭部客戶批量訂單，公司業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁：
HJT降本增效，0BB技術(shù)可明顯降低銀耗，有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模推廣。目前東方日升應(yīng)用0BB技術(shù)，銀耗已降至10mg/W以下。并且，行業(yè)內(nèi)華晟、愛康均逐步嘗試導(dǎo)入0BB技術(shù)，并推動量產(chǎn)。隨著HJT大規(guī)模放量，0BB技術(shù)或?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，公司有望充分受益。同時，公司參股子公司松瓷機(jī)電新推出低氧單晶爐，已獲晶科4.8億訂單。奧特維低氧爐在不加超導(dǎo)磁場的前提下，可實(shí)現(xiàn)了同等條件下氧含量降低24%以上，試驗(yàn)線驗(yàn)證數(shù)據(jù)電池片效率提升0.1%，同心圓可降低50%?？紤]超導(dǎo)磁場成本問題，奧特維低氧爐具備一定的性價比優(yōu)勢，未來有望快速占領(lǐng)市場空間。
投資建議：
我們預(yù)計公司2023年-2025年收入增速分別為70.38%、47.21%、21.18%，凈利潤增速分別為72.41%、42.93%、19.61%，對應(yīng)估值24.8X/17.3X/14.5X。公司成長性突出，我們給予公司23年P(guān)E30X，6個月目標(biāo)價238.65元，給予“買入-A”的投資評級。
風(fēng)險提示：
光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期、公司新品研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
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