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事件：公司董事長&總經(jīng)理葛總、董事&副總經(jīng)理&核心技術(shù)人員李總、董事&董事會秘書周總等3人擬自2023年6月12日起6個月內(nèi)，通過集中競價和大宗交易等增持公司股份，增持金額為6000萬元。
　　高管團(tuán)隊(duì)積極增持，看好公司未來發(fā)展。本次葛總擬增持5000萬元、李總擬增持900萬元、周總擬增持100萬元，合計(jì)增持6000萬元。截至2023年6月11日，葛總持股比例27.0%、李總持股比例17.8%、周總持股0.006%。本次增持計(jì)劃不設(shè)置增持股份價格區(qū)間，將根據(jù)公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢擇機(jī)增持公司股份，彰顯了管理層團(tuán)隊(duì)對公司未來發(fā)展的信心。
　　近期中標(biāo)晶科4.8億元低氧單晶爐訂單（300+臺）。我們預(yù)計(jì)新型單晶爐約150萬元/臺，則4.8億訂單對應(yīng)約320臺低氧單晶爐。過去松瓷機(jī)電作為獨(dú)立第三方設(shè)備商和客戶的合格二供，受益于行業(yè)訂單外溢、實(shí)現(xiàn)快速增長，2022年單晶爐新簽訂單12.9億元，同比+667%，2023全年新簽訂單有望達(dá)20億元，未來隨著TOPCon加速擴(kuò)產(chǎn)，我們判斷一體化企業(yè)將優(yōu)先選擇低氧單晶爐，奧特維憑借高性價比方案有望獲得一定份額。
　　 23Q1新簽訂單創(chuàng)新高，全年有望突破120億元。受益于串焊機(jī)類耗材屬性，更新替換周期僅為1.5-2年，公司新簽訂單過往一直保持較高增速，2021年新簽訂單約43億元，同比+59%，2022年我們預(yù)計(jì)新簽訂單約73億元，同比+71%，2023年組件廠積極擴(kuò)產(chǎn)帶來串焊機(jī)新簽訂單高增，同時半導(dǎo)體鋁線鍵合機(jī)批量訂單、單晶爐滲透率提升，Q1新簽訂單創(chuàng)歷史新高，我們預(yù)計(jì)全年新簽訂單有望突破120億元，同比增速60%+。
　　 2024-2025年0BB技術(shù)迭代下串焊機(jī)新簽訂單持續(xù)高增。目前東方日升進(jìn)展最快，2023年上半年有望招標(biāo)量產(chǎn)訂單，8月量產(chǎn)0BB組件，正在中試的廠商包括通威、愛康、華晟、REC等，隆基等組件大廠有望開啟試樣，隨著HJT2024年大規(guī)模放量，我們估計(jì)2024年下半年大廠有望開啟規(guī)模0BB招標(biāo)，有望復(fù)制SMBB僅一年便大規(guī)模放量節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)到2025年0BB串焊機(jī)新增+存量替換市場空間140+億元，相較于2023年市場空間有望翻倍，奧特維作為串焊機(jī)龍頭充分受益，2024-2025年新簽訂單同比增速有望維持40-50%。
　　盈利預(yù)測與投資評級：隨著組件設(shè)備持續(xù)景氣+新領(lǐng)域拓展順利，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤為11/16/22億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為21/15/11倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。