>> 東吳證券-奧特維(688516)再獲通威3.4億元訂單，新玩家&技術(shù)迭代拉長組件設(shè)備景氣周期-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周爾雙,劉曉旭 |
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投資要點
事件：2023年7月3日，公司公告中標(biāo)通威太陽能（南通）劃焊一體機(jī)的招標(biāo)項目，中標(biāo)金額約3.4億元。
硅料價格觸底刺激下游需求爆發(fā)，組件廠新玩家擴(kuò)產(chǎn)動力強推動公司訂單高增。
通威系組件環(huán)節(jié)新玩家，2023年2月，通威（鹽城）和通威（四川）招標(biāo)30GW組件產(chǎn)能，其中奧特維中標(biāo)24GW（合計5.8億元，單GW價值量2400萬元）。7月奧特維再次中標(biāo)通威（南通）3.4億元劃焊一體機(jī)，我們預(yù)計此次奧特維中標(biāo)份額約80%（與上次訂單單價有差別主要系產(chǎn)品配置不同），在大廠擴(kuò)產(chǎn)中占據(jù)絕對份額。
受益于組件廠擴(kuò)產(chǎn)，公司2022年新簽訂單約73億元，同比+71%，2023Q1淡季不淡新簽訂單創(chuàng)歷史新高達(dá)26億元，且Q2環(huán)比仍有提升，我們預(yù)計全年新簽訂單有望突破120億元。
2024-2025年0BB技術(shù)迭代下串焊機(jī)新簽訂單持續(xù)高增。
目前東方日升進(jìn)展最快，2023年上半年招標(biāo)1.5GW量產(chǎn)訂單，8月量產(chǎn)0BB組件，正在中試的廠商包括通威、愛康、華晟、REC等，隆基等組件大廠有望開啟試樣。我們估計2024年下半年大廠有望開啟規(guī)模0BB招標(biāo)，有望復(fù)制SMBB僅一年便大規(guī)模放量節(jié)奏，我們預(yù)計到2025年0BB串焊機(jī)新增+存量替換市場空間140+億元，相較于2023年市場空間有望翻倍，奧特維作為串焊機(jī)龍頭充分受益，2024-2025年新簽訂單同比增速有望維持40-50%。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤為11.25/15.78/21.56億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為26/19/14倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新品拓展不及預(yù)期，下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
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