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昨日貴金屬維持震蕩，外盤略承壓，主要原因是美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)增49.7萬(wàn)人，較預(yù)期的22.8萬(wàn)人翻倍，為自去年2月以來(lái)最大的月度漲幅，并遠(yuǎn)超前值的27.8萬(wàn)人，同時(shí)密切接觸服務(wù)業(yè)薪資增速出現(xiàn)下滑，這無(wú)疑利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹回落，同時(shí)也為加息提供彈藥，美債利率因此得到提振反彈，貴金屬承壓。
　　近期我們建議規(guī)避經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。目前美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)——地產(chǎn)、汽車和制造業(yè)新訂單中三分之二均呈現(xiàn)韌性反彈，這一方面來(lái)自美國(guó)地產(chǎn)確在上行周期，另一方面美國(guó)積極財(cái)政進(jìn)一步支撐了汽車行業(yè)復(fù)蘇，而美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI下行則體現(xiàn)了貨幣政策收緊的作用。通脹方面，領(lǐng)先于美國(guó)業(yè)主等價(jià)租金的Zilllow房產(chǎn)價(jià)值指數(shù)5月反彈，使得美國(guó)服務(wù)業(yè)通脹韌性進(jìn)一步加劇，這都令聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期加深，制約貴金屬，短期預(yù)計(jì)承壓，這使得近期貴金屬很難形成新趨勢(shì)并表現(xiàn)良好。
　　展望未來(lái)，我們認(rèn)為下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步走弱（與美國(guó)5月貨幣紀(jì)要與近期褐皮書預(yù)測(cè)一致），但時(shí)間點(diǎn)或因財(cái)政政策靠后，7、8月期間貴金屬慎重考慮，關(guān)注數(shù)據(jù)公布情況和財(cái)政端政策限制情況，金價(jià)當(dāng)前支撐在1900美元/盎司。
　　操作策略：我們將黃金支撐位定為至1900-1950元/盎司，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常變化，建議多頭規(guī)避為宜，等待7月數(shù)據(jù)后再進(jìn)場(chǎng)
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈