>> 東方證券-中東石油財富流向：科威特投資局篇-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
大?。?/td>
| 456KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
研究結(jié)論
科威特是一個富有的石油經(jīng)濟(jì)體，也是中東地區(qū)的重要資源大國?？仆厥秃吞烊粴鈨α控S富，居世界第五位。石油、天然氣工業(yè)是科威特國民經(jīng)濟(jì)的主要支柱。與我們在系列報告前兩篇介紹的阿聯(lián)酋相似，科威特也通過石油出口積累了巨額財富，并逐漸認(rèn)識到轉(zhuǎn)變單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、完善國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的重要性，科威特開始尋找石油盈余資金的管理方式以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
1982年，科威特投資局（KIA）成立，管理國家的所有儲備基金。KIA的主要職能包括管理一般儲備金（GRF）、后代儲備金（FGF）以及財政部委托的其他所有資金。其中，GRF賬戶主要包括了在科威特本國、其他中東和北非國家的投資，以及本國持有的硬通貨資產(chǎn)。FGF賬戶是分配在科威特境外的投資，包含各種資產(chǎn)類別，從傳統(tǒng)的股票、債券到私募股權(quán)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等另類投資。與GRF不同，F(xiàn)GF的所有投資收益均按規(guī)定進(jìn)行再投資，無法律許可不得從FGF中提取任何資產(chǎn)。俄烏沖突后全球油價經(jīng)歷過一波上漲，科威特等中東產(chǎn)油國也因此獲得大量石油出口收入，根據(jù)Global SWF數(shù)據(jù)，截至2023年7月，KIA管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到8010億美元。
KIA在資產(chǎn)配置方面重點投資固定收益和上市公司股票，投資國內(nèi)的占比較小。通過與阿布扎比投資局（ADIA）和卡塔爾投資局（QIA）對比，可以看出KIA偏好穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在固定收益投資上的絕對金額高于另外兩家基金，與ADIA完全投資海外市場不同，KIA也關(guān)注科威特國內(nèi)市場的投資，國內(nèi)投資比例約占10%。KIA在全球范圍內(nèi)投資了多家金融企業(yè)，包括銀行、保險公司、私募股權(quán)基金，進(jìn)行分散化投資；作為主要投資者之一，參與了歐洲房地產(chǎn)基金的設(shè)立，并在國內(nèi)金融危機(jī)時投資本國房地產(chǎn)救市；在倫敦成立了一家新的子公司W(wǎng)ren HouseInfrastructure Management，專注于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)投資。
KIA的后代儲備金賬戶（FGF）全部投資海外資產(chǎn)，大部分投資美國和歐洲，其余投資新興市場，偏向于中國和印度。許多投資實行多元化策略，或通過資產(chǎn)管理公司進(jìn)行，因此難以追蹤。然而，一些大型直接投資項目表明，科威特的主要政治和商業(yè)伙伴，如英國、美國、法國和中國，可能是KIA的海外主要投資市場。
科威特是海灣合作委員會中第一個承認(rèn)中國主權(quán)并在華設(shè)立大使館的國家。2011年，KIA獲得中國證監(jiān)會審批的QFII資格，由工商銀行進(jìn)行境內(nèi)托管。根據(jù)Wind披露的數(shù)據(jù)，2022年KIA通過QFII重倉的A股流通股公司共27家，涵蓋多個行業(yè)，其中資本貨物、生物制藥、材料是投資重點。2022年，KIA減持了中國與印度兩大新興市場的股票持有。根據(jù)Global SWF估計，從2021年12月到2022年9月，KIA分別了減持了22%的A股持倉和25%的印度股票，持有的A股資產(chǎn)從6億美元下降到4億美元。截至2023年3月31日，KIA作為十大流通股東持有的A股公司共13家，投資金額最大的前三家為衛(wèi)星化學(xué)（3.74億元）、人福醫(yī)藥（2.62億元）和北方稀土（2.41億元）。
風(fēng)險提示
科威特投資局投資信息披露較少，信息透明程度低，對投資造成一定風(fēng)險。
主權(quán)財富基金投資受到地緣政治風(fēng)險影響較大，國際局勢變動會影響其投資偏好。
|
|
