>> 國盛證券-投資策略：市場回顧(7月1周)，美債利率重回4%-230708
| 上傳日期： |
2023/7/8 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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一周要聞點評：美債利率重回4%。
美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，權(quán)益資產(chǎn)承壓，成長領(lǐng)跌，滬指沖高回落：周初中美關(guān)系改善預(yù)期驅(qū)動A股走高，隨后美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，10年期美債利率重回4%，權(quán)益資產(chǎn)承壓，成長風(fēng)格領(lǐng)跌，本周滬指沖高回落，跌破3200點。多重利好驅(qū)動汽車領(lǐng)漲，工信部等五部門印發(fā)《制造業(yè)可靠性提升實施意見》、多家新能車企交付數(shù)據(jù)向好、汽車出口延續(xù)景氣；主題方面，加息預(yù)期升溫疊加成交縮量，TMT板塊大幅調(diào)整。
要聞：1、澳洲聯(lián)儲7月暫停加息符合預(yù)期，將基準利率維持在4.1%水平；
2、美聯(lián)儲公布6月份貨幣政策會議紀要，紀要顯示幾乎所有官員都認為2023年年內(nèi)仍需繼續(xù)加息來對抗頑固通脹；
3、中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會；
4、美國6月ADP數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，同時6月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示工資增速超預(yù)期，通脹升溫的擔(dān)憂未能得到緩解，市場預(yù)期7月FOMC再度加息；
5、美國財政部長耶倫于7月6日至9日訪華，美方希望借此與中方重新建立對話，穩(wěn)定中美經(jīng)濟關(guān)系。
A股行情復(fù)盤：指數(shù)全面下跌，上游資源和其他服務(wù)占優(yōu)。
指數(shù)與風(fēng)格：指數(shù)全面下跌。上證50和上證指數(shù)相對抗跌，周度漲跌幅分別為-0.1%和-0.17%。風(fēng)格表現(xiàn)來看，上游資源和其他服務(wù)、大盤、低市盈率和微利股占優(yōu)。
行業(yè)表現(xiàn)：漲跌互現(xiàn)，汽車、石油石化和交通運輸漲幅居前。多家新能車企披露交付數(shù)據(jù)反映行業(yè)景氣顯著復(fù)蘇；特斯拉人形機器人在2023世界人工智能大會亮相。
領(lǐng)漲指數(shù)：近20交易日創(chuàng)業(yè)板指占優(yōu)，汽車、機械設(shè)備、通信領(lǐng)漲。
估值跟蹤：指數(shù)估值漲跌互現(xiàn)，行業(yè)估值分化程度小幅收斂。
海外行情回顧：全球股市多數(shù)下跌，A股表現(xiàn)居前。
全球股市：多數(shù)下跌，越南證交所、印度孟買30和巴西IBOV占優(yōu)。
美股市場：指數(shù)全面下跌，房地產(chǎn)、公用事業(yè)和電信服務(wù)占優(yōu)。
港股市場：指數(shù)全面下跌，原材料業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)與資訊科技業(yè)表現(xiàn)占優(yōu)。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美債利率重回4%，國內(nèi)風(fēng)險偏好回落。
絕對表現(xiàn)：商品價格普遍上漲，原油大漲4.77%，10年期美債利率重回4%，美元指數(shù)小幅下跌，人民幣匯率有所貶值。
相對表現(xiàn)：中美利差有所擴大、德美利差有所收窄，萬得全A口徑下的修正風(fēng)險溢價有所回升，對應(yīng)國內(nèi)風(fēng)險偏好有所回落。
風(fēng)險提示：海外波動加??；宏觀經(jīng)濟超預(yù)期擾動；政策超預(yù)期變化。
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