>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2023年第二十四期：7月3日-7月7日-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 414KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐俊男,劉冉,張洋 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：光伏、電力及公用事業(yè)。
食品飲料
本期，食品飲料板塊微幅下跌-0.05%，板塊處于震蕩時(shí)期。同期，上證A股上漲0.16%，科創(chuàng)板下跌-1.1%。2023年3月以來(lái)，食品飲料板塊持續(xù)調(diào)整，在消費(fèi)各子項(xiàng)中，板塊的市場(chǎng)相對(duì)較弱。而上市公司一季度的業(yè)績(jī)指標(biāo)較好，基本面與市場(chǎng)表現(xiàn)形成反差，預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)對(duì)于板塊超跌將給予糾偏。
下一階段，由于2023年的成本和銷售環(huán)境雙雙優(yōu)化，我們預(yù)計(jì)上市公司的基本面也將會(huì)得到進(jìn)一步優(yōu)化增強(qiáng)。自2023年3月以來(lái)，食品飲料板塊已連續(xù)下跌三個(gè)月，我們認(rèn)為板塊的此輪調(diào)整接近尾聲，板塊估值降至較低水平，建議合理配置食品飲料。
風(fēng)險(xiǎn)提示：居民就業(yè)和收入進(jìn)一步惡化，對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響持續(xù)深化；資金輪轉(zhuǎn)較快，熱點(diǎn)分散，加大了板塊的市場(chǎng)波動(dòng)。
證券
本期券商指數(shù)延續(xù)了上周的短線反彈趨勢(shì)，小幅震蕩走高。短周期內(nèi)，券商指數(shù)有望在低位維持區(qū)間震蕩，板塊內(nèi)將以結(jié)構(gòu)性行情的方式輪動(dòng)修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌4.38%，大幅跑輸滬深300指數(shù)。光伏板塊周成交額1327.81億元，環(huán)比縮量。板塊個(gè)股跌多漲少，市場(chǎng)情緒低迷。目前硅料價(jià)格有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈成本后續(xù)有望平穩(wěn)。今年以來(lái)TOPCon電池產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)非常明顯，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)需求提升。光伏板塊估值處于歷史低位，建議投資者關(guān)注TOPCon電池、一體化組件廠、儲(chǔ)能逆變器、光伏玻璃領(lǐng)域頭部公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球裝機(jī)需求不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期。
傳媒
近期傳媒板塊出現(xiàn)調(diào)整，AI相關(guān)板塊跌幅較大。近期各細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一定的好轉(zhuǎn)，一方面是由于2022年同期的市場(chǎng)基數(shù)處于低點(diǎn)，另一方面也是受游戲產(chǎn)品上線進(jìn)展恢復(fù)正常、影視內(nèi)容數(shù)量增加、廣告投放略有回升等因素的帶動(dòng)。暑期已至，我們觀察到包括游戲、電影等文娛內(nèi)容的供給開(kāi)始增加，有望迎來(lái)文化娛樂(lè)消費(fèi)旺季。
電力及公用事業(yè)
本期電力及公用事業(yè)指數(shù)上漲0.61%，同期滬深300指數(shù)下跌0.44%，行業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。各子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：供熱或其他（4.18%）、其他發(fā)電（1.36%）、電網(wǎng)（1.15%）、火電（0.98%）、環(huán)保及水務(wù)（ 0.29%）、燃?xì)猓?.13%）、水電（-0.44%）。
1-5月電力供需數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。水電受季節(jié)性來(lái)水情況影響，整體出力同比有所下滑，隨著雨季汛期到來(lái)，及厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)生，預(yù)計(jì)水電發(fā)電量會(huì)有所回升。煤炭?jī)r(jià)格整體趨穩(wěn)，火電運(yùn)營(yíng)商有望持續(xù)受益；上游硅料及硅片價(jià)格的持續(xù)回落，有利于下游新能源發(fā)電運(yùn)營(yíng)商提升投資規(guī)模。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)45.9%。建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高的水電與核電龍頭企業(yè)，及盈利持續(xù)改善的火電投資標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；來(lái)水不及預(yù)期；電力需求不及預(yù)期；電價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
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