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投資要點(diǎn)：
　　【官方制造業(yè)PMI略有回升】6月官方PMI為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.3%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為46.4%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。供給方面，生產(chǎn)PMI再次回升至枯榮線上方，同時(shí)企業(yè)去庫存速度加快。需求方面，內(nèi)需小幅回升，但外需繼續(xù)下行，需求側(cè)的壓力依然存在。在外需承壓的情況下，經(jīng)濟(jì)回升有賴于擴(kuò)大內(nèi)需政策進(jìn)一步落實(shí)。
　　【工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄】5月份工業(yè)企業(yè)利潤降幅持續(xù)收窄。5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額6,358億元，同比下降12.6%，降幅較4月份收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月收窄。前5個(gè)月國企利潤同比下降17.7%，股份制企業(yè)下降20.4%，外資企業(yè)同比下降13.6%，私營企業(yè)同比下降21.3%。分行業(yè)，采礦業(yè)利潤同比下降16.2%，制造業(yè)同比下降23.7%，公用事業(yè)同比增長34.8%。工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但外需和內(nèi)需求有所放緩，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)的基礎(chǔ)還不牢固。近期出臺(tái)了一批穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，可能推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)鞏固回升。
　　【精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策】央行貨幣政策委員二季度會(huì)議指出，要加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，切實(shí)支持?jǐn)U大內(nèi)需，改善消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。
　　【美國一季度GDP終值高于預(yù)期，初請失業(yè)人數(shù)大幅下降】美國第一季度GDP年化實(shí)際增長率為2%，高于初值和市場預(yù)期的1.3%。上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至23.9萬，為20個(gè)月來最大降幅，低于市場預(yù)期的26.5萬，顯示美國經(jīng)濟(jì)具有韌性。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布大型銀行年度壓力測試結(jié)果，所有銀行都通過了測試，表明銀行有足夠的資本來抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　【投資建議：市場窄幅震蕩】國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度略有回升，政策預(yù)期逐步升溫。央行貨幣委員會(huì)提出精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)相對鷹派的表態(tài)，讓海外市場承壓。國內(nèi)市場方面，AI相關(guān)板塊有所調(diào)整。受益于政策和預(yù)期好轉(zhuǎn)的行業(yè)市場表現(xiàn)有望轉(zhuǎn)好。預(yù)計(jì)市場總體呈現(xiàn)區(qū)間窄幅震蕩格局，建議倉位提升至50%以上，近期重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械、電子、養(yǎng)殖、證券等行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場流動(dòng)性。