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投資要點(diǎn)
　　工業(yè)金屬：價(jià)格承壓下行
　　鋁：基本面承壓，鋁價(jià)持續(xù)回落
　　本周鋁價(jià)持續(xù)回落1.78%?；久鎭砜?，云南鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給持續(xù)小幅增長，周內(nèi)四川部分地區(qū)出現(xiàn)限電，目前暫未影響電解鋁企業(yè)。需求端，下游消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，本周電解鋁表觀需求量環(huán)比減少3.29萬噸。整體來看，電解鋁基本面承壓，社會(huì)庫存持續(xù)小幅回升，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)窄幅震蕩，持續(xù)關(guān)注四川限電和庫存變化情況。建議關(guān)注中國鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份等。
　　銅：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩
　　本周銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩。宏觀上，美國大小非農(nóng)數(shù)據(jù)“打架”，多空博弈激烈，美元先強(qiáng)后弱?；久嫔?，供給端現(xiàn)貨仍然偏緊，國內(nèi)庫存有所去庫，但lme銅庫存不增反降，支撐銅價(jià)保持堅(jiān)挺；需求端韌性較好。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價(jià)，低庫存對(duì)銅價(jià)形成支撐，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)美國宏觀數(shù)據(jù)和國內(nèi)政策支持，建議關(guān)注西部礦業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等。
　　能源金屬：鋰鈷價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定
　　鋰：鋰價(jià)小幅下滑
　　本周電碳均價(jià)30.3萬元/噸，環(huán)比下降0.1萬元/噸，電氫均價(jià)29.74萬元/噸，環(huán)比下降0.8萬元/噸。天氣轉(zhuǎn)暖，青海鹽湖進(jìn)入黃金生產(chǎn)期，江西礦山開工率逐步提高，但受當(dāng)?shù)靥烊粴夤艿罊z修影響，江西鋰鹽廠產(chǎn)量或略有下滑，預(yù)計(jì)本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長1.44%，氫氧化鋰產(chǎn)量小幅下降0.93。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：2023年6月新能源車乘用車零售銷量63.8萬輛，同比增長19%，環(huán)比增長10%，新能源汽車銷售穩(wěn)步提升。目前鋰鹽價(jià)格處于30萬元/噸左右高位，正極材料廠對(duì)高價(jià)接受度較低，觀望情緒較濃，放緩采購節(jié)奏，因此短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格或窄幅波動(dòng)。雖然需求穩(wěn)步提升，但考慮到后期鋰礦供應(yīng)逐步增多，鋰價(jià)中期偏空背景下產(chǎn)業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫意愿較低，更多采用低庫存、隨采隨用策略。我們預(yù)計(jì)鋰礦后期仍有壓力，但考慮到板塊估值已經(jīng)處于極低狀態(tài)，股票走勢(shì)將更為穩(wěn)健，建議關(guān)注中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料和贛鋒鋰業(yè)等。
　　鈷：鈷價(jià)整體偏穩(wěn)
　　本周鈷系各類金屬價(jià)格整體偏穩(wěn)。從基本面上看，國內(nèi)供給平穩(wěn)，但需求增長有所回暖，市場(chǎng)觀望偏多。近期需求有所回暖，價(jià)格逐步企穩(wěn)，關(guān)注需求端恢復(fù)力度。
　　稀土：稀土價(jià)格走弱
　　本周稀土市場(chǎng)持續(xù)下行?；久鎭砜?，下游需求持續(xù)孱弱，雨季供給供應(yīng)依舊較為充足。整體來看，稀土價(jià)格短期內(nèi)將持續(xù)承壓。
　　貴金屬：金價(jià)支撐較強(qiáng)
　　本周小非農(nóng)超預(yù)期，大非農(nóng)低于預(yù)期，金價(jià)偏強(qiáng)震蕩。從數(shù)據(jù)上看，當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)邊際降溫的跡象，但時(shí)薪增速和失業(yè)率表現(xiàn)仍支撐聯(lián)儲(chǔ)鷹派堅(jiān)守。從中期維度看，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，貴金屬新一輪主升浪或在途中，關(guān)注后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，建議關(guān)注山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。