>> 國盛證券-銀行業(yè)本周聚焦：公募基金費率改革落地，有望推動財富管理長期高質(zhì)量發(fā)展-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 928KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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事件：7月8日證監(jiān)會發(fā)布公募基金費率改革工作安排，同時多家基金公司同步調(diào)整了管理費率及托管費率。
根據(jù)央視新聞，公募基金費率改革工作安排主要內(nèi)容包括：
1）堅持以固定費率產(chǎn)品為主，同時未來將推出更多浮動費率產(chǎn)品，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。證監(jiān)會已經(jīng)正式接收11只浮動費率產(chǎn)品募集申請。目前浮動費率產(chǎn)品分為三種類型：與規(guī)模、業(yè)績、持有時間掛鉤，給投資者提供多種選擇，具體來看，持有基金份額時間越長、產(chǎn)品規(guī)模越大，費率越低；收益表現(xiàn)超越約定基準(zhǔn)時，管理費水平可適當(dāng)上浮。
2）新注冊主動權(quán)益基金管理費率、托管費率分別不得超過1.2%、0.2%，存量產(chǎn)品爭取在2023年底前完成調(diào)降。
3）降低公募基金證券交易傭金費率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，具體調(diào)降幅度尚未明確，預(yù)計2023年底前完成。
4）規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費，將通過修改法規(guī)，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動銷售機(jī)構(gòu)積極性，預(yù)計于2024年底前完成（2022年銷售渠道相關(guān)費用占公募基金費用總額的比例約為37%）。
5）完善公募基金行業(yè)費率披露機(jī)制，包括修訂產(chǎn)品資料概要、修訂年報模板等，預(yù)計于2023年底前完成。
6）支持基金公司拓寬收入來源，包括支持基金公司申請基金投資顧問業(yè)務(wù)資格，允許基金管理人對個人養(yǎng)老金等特定基金設(shè)定更低的管理費率，提高競爭力。
7）加強(qiáng)跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，大力引入中長期資金。
主動管理類基金管理費和托管費率下降接近20%。部分基金公司已經(jīng)公告費率調(diào)降，易方達(dá)、廣發(fā)、興證全球等多家基金公司公告旗下部分存量產(chǎn)品將管理費、托管費調(diào)降至1.20%、0.20%。截止6月30日，全市場主動權(quán)益型基金管理費率、托管費率加權(quán)平均值為1.44%、0.24%，若假設(shè)所有管理費率高于1.20%、托管費率高于0.20%的基金全部調(diào)降至1.20%、0.20%，對應(yīng)平均管理費率為1.17%，平均托管費率為0.19%，下降幅度接近20%（分別為19.2%和18.6%）。
中長期來看，有助于行業(yè)長期健康發(fā)展。2019年以來，公募基金管理規(guī)模由13萬億元增至27萬億元（其中主動權(quán)益型基金達(dá)到7萬億），行業(yè)仍在穩(wěn)步發(fā)展中，監(jiān)管通過公募基金費率改革，有望推動長期高質(zhì)量發(fā)展。1）在當(dāng)前市場情緒相對低迷、投資者體驗不佳的時期，降低主動權(quán)益類基金費率，“讓利于基民”，體現(xiàn)了公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性。2）長期看，浮動管理費產(chǎn)品更好地踐行公募基金的利益共擔(dān)機(jī)制，有利于提升投資者的投資體驗。同時，也鼓勵銷售渠道引導(dǎo)投資者理性投資長期持有基金份額，與近幾年基金投顧等改革方向意圖一致。3）有利于吸引養(yǎng)老金、銀行理財、保險資金等中長期資金通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
對于財富管理機(jī)構(gòu)來說：1）有助于基金公司踐行長期價值投資理念，提升自身投研水平和資產(chǎn)管理能力，力求為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)的長期回報；2）對于基金銷售公司來說，預(yù)計基金投顧是未來發(fā)力方向，從重視即期收入到長期收入轉(zhuǎn)型，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)投資者理性長期投資
重點數(shù)據(jù)跟蹤
權(quán)益市場跟蹤：
1）交易量：本周股票日均成交額8900.10億元，環(huán)比上周減少98.23億元。
2）兩融：余額1.6萬億元，較上周增加0.57%。
3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額61.86億，環(huán)比上周減少171.15億。7月以來共計發(fā)行61.86億，同比減少187.57億。其中股票型20.41億，同比增加7.17億；混合型5.46億，同比減少106.62億。
利率市場跟蹤：
1）同業(yè)存單：A、量：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為3544.10億元，環(huán)比上周減少2175.00億元；當(dāng)前同業(yè)存單余額14.33萬億元，相比6月末減少15.50億元；B、價：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為2.23%，環(huán)比上周減少10bps；7月至今發(fā)行利率為2.23%，較6月減少3bps。
2）票據(jù)利率：本周半年國有大行+股份行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.36%，環(huán)比上周減少15bps，7月平均利率為1.36%，環(huán)比6月減少40bps。本周半年城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.49%，環(huán)比上周減少15bps，7月平均利率為1.49%，環(huán)比6月減少40bps。
3）10年期國債收益率：本周10年期國債收益率平均為2.64%，環(huán)比上周減少2bps。
4）地方政府專項債發(fā)行規(guī)模：地方政府專項債發(fā)行規(guī)模：本周新發(fā)行專項債634.06億，環(huán)比上周減少611.10億，年初以來累計發(fā)行2.31萬億。
風(fēng)險提示：房企風(fēng)險集中爆發(fā)；消費復(fù)蘇不及預(yù)期；資本市場改革政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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