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平安觀點(diǎn)：
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)：本周工業(yè)上游開(kāi)工率總體平穩(wěn)，但邊際上有轉(zhuǎn)弱跡象，中下游紡織和汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度依然向好。國(guó)內(nèi)暑期出行消費(fèi)勢(shì)頭較好，居民線下經(jīng)濟(jì)活躍度明顯提升，但房地產(chǎn)銷售和土地市場(chǎng)依然低迷。
　　1、生產(chǎn)：工業(yè)開(kāi)工率總體平穩(wěn)。1）黑色產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)平穩(wěn)。本周五大鋼材品種庫(kù)存繼續(xù)累積，而去年同期預(yù)期轉(zhuǎn)弱、生產(chǎn)放緩、較快去庫(kù)存；近期唐山、江蘇、山東等地限產(chǎn)消息較多，后續(xù)黑色產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)節(jié)奏可能面臨調(diào)整。2）本周石油瀝青開(kāi)工率有所提升，但相比去年同期的漲幅已明顯收窄。全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比略下降，基建水泥直供量較去年同期低兩成，水泥庫(kù)存自歷史高位提升。結(jié)合微觀調(diào)研信息看，近期高溫多雨天氣對(duì)建筑施工影響較大，基建項(xiàng)目局部新開(kāi)，但還不足以彌補(bǔ)完結(jié)減量。3）紡織產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的聚酯切片、滌綸長(zhǎng)絲、江浙織機(jī)開(kāi)工率均有所上行，絕對(duì)水平明顯強(qiáng)于去年同期；但上游PTA開(kāi)工率有所回落，與去年同期基本相當(dāng)。4）汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度處于高位。多用于乘用車和輕卡的半鋼胎開(kāi)工率表現(xiàn)更強(qiáng)；主要用于重型商用車的全鋼胎開(kāi)工率也強(qiáng)于歷史均值。
　　2、需求：1）本周地產(chǎn)銷售延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。新房及二手房銷售均繼續(xù)走弱，15個(gè)樣本城市二手房、57個(gè)樣本城市新房日均成交面積均較去年同期低兩成左右，約為歷史同期均值的半數(shù)。各層級(jí)城市新房銷售表現(xiàn)依然分化，相比于歷史同期均值而言，一線城市約低2成、新一線城市低近4成，二線、三線、四五線城市新房銷售較歷史均值降6到7成。土地市場(chǎng)方面，近四周百城土地成交面積有所回升，但絕對(duì)水平較去年同期低四分之一。2）暑期出行消費(fèi)需求逐步釋放，居民線下經(jīng)濟(jì)活躍度明顯提升。本周國(guó)內(nèi)及國(guó)際航空客運(yùn)流量、主要城市地鐵客運(yùn)量、百度遷徙指數(shù)均明顯提升；電影日均票房收入處于2019年以來(lái)同期高點(diǎn)，6月乘用車市場(chǎng)需求恢復(fù)情況良好。3）外需中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)下行，通往美西、歐洲、澳新、東南亞、東西非、南美航線的運(yùn)價(jià)全線下跌。
　　3、物價(jià)：本周南華工業(yè)品指數(shù)微漲，能化、金屬和玻璃價(jià)格震蕩上行，但黑色、水泥等商品價(jià)格回落。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有所回落，弱于季節(jié)性規(guī)律。
　　資本市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)宏觀消息處“真空期”，股票市場(chǎng)下跌，短端國(guó)債利率下行，但人民幣相對(duì)美元匯率有所升值。具體看：1）股票市場(chǎng)小盤成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)跌，國(guó)內(nèi)政策加碼預(yù)期偏弱，海外股市有所調(diào)整，A股情緒依然低迷。2）國(guó)債期限利差走闊，跨季后資金面較為寬松，短端1年期國(guó)債跟隨資金利率較快下行，長(zhǎng)端10年期國(guó)債變化幅度不大，因市場(chǎng)前期對(duì)基本面的定價(jià)已較為充分，而本周宏觀數(shù)據(jù)和政策處于“真空期”，邊際上缺乏增量信息。3）美元指數(shù)回落，人民幣匯率相對(duì)美元有所升值，相對(duì)一籃子貨幣走勢(shì)平穩(wěn)，逆周期因子可能重啟提振市場(chǎng)預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期，地緣政治沖突升級(jí)等。