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熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：
　　事件：7月3日下午，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告》，決定對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，此公告自2023年8月1日起正式實(shí)施。
　　點(diǎn)評(píng)：出口管制公告發(fā)布，助推金屬鎵和鍺價(jià)格拉漲。短期來(lái)看，我國(guó)金屬鎵的供應(yīng)相對(duì)充足，出口管制引起的部分“恐慌”影響逐漸減弱后，供需基本面實(shí)際變動(dòng)有限，但相關(guān)公告的發(fā)布使供方挺價(jià)惜售心理加劇，從而助推金屬鎵和鍺價(jià)格拉漲；金屬鍺市場(chǎng)呈供不應(yīng)求格局，且目前出口訂單大幅增加，拉動(dòng)其市場(chǎng)報(bào)價(jià)走高。長(zhǎng)期來(lái)看，鍺和鎵的化合物是重要的半導(dǎo)體材料，半導(dǎo)體行業(yè)金屬鎵消費(fèi)量約占其總消費(fèi)量的80%-85%（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)）；據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)顯示，從全球產(chǎn)量分布來(lái)看，中國(guó)的鎵、鍺金屬產(chǎn)量占比最高，分別高達(dá)90%、68%，為保障國(guó)家重要戰(zhàn)略資源的安全性，未來(lái)我國(guó)鎵、鍺的出口配額或?qū)⒔档?，?guó)內(nèi)或?qū)⒓铀偻七M(jìn)高性能半導(dǎo)體材料的自主研發(fā)生產(chǎn)進(jìn)程。
　　平安觀點(diǎn)：
　　核心觀點(diǎn)：建議關(guān)注電子特氣板塊。本周申萬(wàn)半導(dǎo)體材料指數(shù)上漲0.91%。需求端，國(guó)內(nèi)集成電路用特氣占比42%（全球71%），預(yù)期23H2半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求漸修復(fù)、庫(kù)存逐步去化，2024H1有望開(kāi)啟新一輪上行周期；國(guó)內(nèi)顯示面板用特氣占比37%，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率已有所回升，部分產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，下半年產(chǎn)業(yè)基本面有望迎來(lái)較大改善。供給端，頭部企業(yè)高度重視研發(fā)能力，目前較多產(chǎn)品在自主生產(chǎn)和提純技術(shù)上已具備高國(guó)產(chǎn)替代能力，現(xiàn)階段電子特氣價(jià)格高位暫穩(wěn)。我國(guó)特氣80%以上份額仍由海外四大龍頭占據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)CR5不足10%，各地仍存大量中小型制氣商，國(guó)產(chǎn)替代空間廣、區(qū)域集中度有望再提升；國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)借鑒海外模式，通過(guò)收購(gòu)中小制氣廠，已逐步在各優(yōu)勢(shì)區(qū)域鋪設(shè)蛛網(wǎng)型銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速推進(jìn)中。綜上，下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈不斷向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，行業(yè)處高成長(zhǎng)期，我國(guó)電子特氣國(guó)產(chǎn)替代空間廣、需求增勢(shì)更強(qiáng)勁，建議關(guān)注規(guī)模不斷擴(kuò)大、品類持續(xù)擴(kuò)充、自研產(chǎn)品具高壁壘特征的頭部特氣企業(yè)。
　　稀土磁材：等待需求放量，價(jià)格下調(diào)調(diào)整。終端需求尚待進(jìn)一步復(fù)蘇，本周稀土氧化物價(jià)格均有所下調(diào)。鐠釹下游釹鐵硼市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，終端需求偏弱，且下游企業(yè)前期備有一定庫(kù)存，氧化鐠釹、釹鐵硼等出貨受阻。長(zhǎng)期來(lái)看，終端家電、機(jī)器人等需求有望逐步回暖，人形機(jī)器人加速商業(yè)化，多個(gè)省市的機(jī)器人支持政策陸續(xù)出臺(tái)，稀土磁材或?qū)@新增長(zhǎng)引擎。
　　鋰：供需雙方博弈持續(xù)，鋰鹽價(jià)格僵持運(yùn)行。原料價(jià)格小幅下降，但整體維持高位，鋰云母及鋰輝石運(yùn)行穩(wěn)定，成本支撐仍存。當(dāng)前供需雙方博弈仍在持續(xù)：終端儲(chǔ)能需求跟進(jìn)，新能源汽車和動(dòng)力市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，但終端壓價(jià)情緒較濃，鋰鹽價(jià)格傳導(dǎo)受阻；供給端鋰鹽廠產(chǎn)量小幅增加，無(wú)低價(jià)出貨意愿，價(jià)格僵持運(yùn)行。
　　鈷：原料端積極挺價(jià)，鈷鹽價(jià)格延續(xù)上漲。硫酸鈷價(jià)格周增3000元/噸，原料成本高居不下，鈷鹽成本面有支撐；本周鈷鹽產(chǎn)量上漲，開(kāi)工率同步上調(diào)，庫(kù)存小幅下行。下游政策實(shí)施利好三元需求加速回暖，預(yù)計(jì)三季度三元材料市場(chǎng)有所恢復(fù)。
　　鎳：終端需求支撐，電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格維穩(wěn)。目前硫酸鎳現(xiàn)貨偏緊，短期內(nèi)煉廠開(kāi)工率走高挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)，下游新能源車產(chǎn)銷回暖，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至硫酸鎳市場(chǎng)需求小幅轉(zhuǎn)暖。
　　投資建議：化工新材料—1）電子特氣：需求端“三駕馬車(半導(dǎo)體/顯示面板/光伏電池)”強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，終端上行周期將至，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn)，特氣產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)空間廣闊，建議關(guān)注生產(chǎn)產(chǎn)品具高壁壘、進(jìn)口依賴特征，產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大且近三年內(nèi)項(xiàng)目投產(chǎn)確定性較大的成長(zhǎng)性企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體。2）碳纖維：風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明朗、海上風(fēng)電項(xiàng)目正加速落地，具備強(qiáng)度高、質(zhì)量輕、彈性模量佳等優(yōu)良力學(xué)性能的碳纖維應(yīng)用于風(fēng)電葉片增強(qiáng)材料和碳梁，有望持續(xù)滲透，建議關(guān)注原絲和碳纖維龍頭企業(yè)：吉林碳谷、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材。3）POE樹(shù)脂：受限于茂金屬催化劑和高碳α烯烴的高技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)尚無(wú)法量產(chǎn)原料POE樹(shù)脂，建議關(guān)注具備原料烯烴生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、并已率先進(jìn)入POE粒子中試階段的頭部企業(yè)：萬(wàn)華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、東方盛虹。能源金屬—1）鋰：渠道庫(kù)存去化，產(chǎn)業(yè)鏈需求傳導(dǎo)有效性提升，政策驅(qū)動(dòng)下新能源汽車增長(zhǎng)空間大，鋰鹽需求有望加速回暖，建議關(guān)注資源自給率高及有確定性量增企業(yè)：天齊鋰業(yè)、中礦資源。2）鎳鈷：前驅(qū)體市場(chǎng)集中度加速提升，頭部企業(yè)上游冶煉配套趨勢(shì)凸顯，看好產(chǎn)業(yè)鏈前端鎳濕法項(xiàng)目配套布局，前驅(qū)體市場(chǎng)份額同步擴(kuò)張的一體化企業(yè)：華友鈷業(yè)。小金屬—稀土：終端旺季、需求加速回暖，供應(yīng)集中化管理、增量有限，稀土產(chǎn)業(yè)價(jià)值中樞有望抬升，建議關(guān)注擁有稀土原料配額的龍頭企業(yè)：中國(guó)稀土、北方稀土。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）終端需求增速不及預(yù)期。若終端新能源汽車、儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電裝機(jī)需求增速放緩，不及預(yù)期，上下游博弈加劇，中上游材料價(jià)格可能承壓。2）供應(yīng)釋放節(jié)奏大幅加快。3）地緣政治擾動(dòng)原材料價(jià)格。4