>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：CCER管理辦法發(fā)布，繼續(xù)關注城燃困境反轉和智慧供熱投資機遇-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1485KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
周喆,朱心怡 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：上周上證綜指下跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指數下跌2.07%，公用事業(yè)與環(huán)保指數下跌0.05%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊上漲1.4%，固廢板塊上漲0.05%，環(huán)境監(jiān)測板塊下跌0.98%，節(jié)能與能源清潔利用板塊上漲1.03%，燃氣板塊下跌0.08%；水務板塊上漲0.17%。
本周要點：
CCER管理辦法發(fā)布，市場重啟有序推進：7月7日，生態(tài)環(huán)境部對《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》公開征求意見，相比于此前發(fā)布的《溫室氣體資源減排交易管理暫行辦法》，此次管理辦法對自愿減排方法學、審定與核查機構、交易機構、項目和減排量登記等方面進行了進一步優(yōu)化，同時對參與CCER的項目類型與時間做出明確規(guī)定，項目類型方面，溫室氣體自愿減排項目應當來自于可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷減排、節(jié)能增效等有利于減碳增匯的領域，能夠避免、減少溫室氣體排放，或實現(xiàn)溫室氣體清除，同時項目必須具有真實性、唯一性和額外性，項目時間方面，項目必須在2012年6月13日之后開工，申請的項目減排量應產生于我國提出雙碳目標（2020年9月22日）之后，且在項目申請登記之日前5年以內。我國于2017年3月暫停了對CCER項目申請受理，暫停簽發(fā)已超過6年，隨著碳市場逐步擴容，存量CCER恐難以滿足后續(xù)全國碳排放交易市場需求，本次CCER管理辦法發(fā)布后，我們認為CCER有望于年內迎來重啟，建議關注林業(yè)碳匯、可再生能源、甲烷減排、節(jié)能增效等領域。
近期我們持續(xù)重點推薦城燃+智慧供熱兩條投資主線：
主線一：城燃成本及收入端向好困境反轉可期。城燃盈利模式與火電高度相似，近期由于下游用氣需求緩慢復蘇，部分央企開啟降價促銷，疊加海外氣價持續(xù)下降，成本下行趨勢確立，同時多地開啟居民氣順價，對毛差修復貢獻顯著。兩大因素刺激下城燃有望與火電類似進入困境反轉通道。重點推薦積極轉型氫能產業(yè)的優(yōu)質區(qū)域城燃公司【佛燃能源】、國內燃氣龍頭【新奧股份】、高股息區(qū)域燃氣公司【藍天燃氣】，同時建議關注優(yōu)質燃氣公司【九豐能源】【新天然氣】【天壕環(huán)境】等。
主線二：“雙碳”及數字中國雙重驅動下繼續(xù)推薦智慧供熱。從長期看，數字中國及雙碳目標共振下，為解決傳統(tǒng)供熱高能耗、高排放、低效率等諸多痛點，智慧供熱改造大勢所趨。從短期看，煤價中樞上移背景下供熱企業(yè)業(yè)績承壓，對能源價格波動更加敏感，具有降本增效的內生需求。多重推動下我們認為智慧供熱發(fā)展機遇有望到來，推薦國內超聲熱量表龍頭【匯中股份】、專注于智慧供熱系統(tǒng)平臺開發(fā)的【工大科雅】以及擁有智慧供熱軟硬件全產業(yè)鏈的【瑞納智能】。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量152.87萬噸，總成交額7799.56萬元。掛牌協(xié)議交易周成交量48.55萬噸，周成交額2857.92萬元，最高成交價60元/噸，最低成交價57元/噸，本周五收盤價為58.17元/噸，較上周五下跌3.05%。大宗協(xié)議交易周成交量104.32萬噸，周成交額4941.64萬元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量2.39億噸，累計成交額109.9億元。本周，廣東碳排放權成交量最高，為20.53萬噸。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為131.39元/噸，福建市場成交均價最低，為34.42元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：根據燃氣在線發(fā)布的數據，7月6日中國LNG到岸價格為11.74 USD/mmbtu，環(huán)比上周下跌0.25%。上海交易中心的中國LNG出廠價格為4315元/噸，環(huán)比上周下跌1.05%，LNG綜合進口到岸指數為127.01，環(huán)比上周上漲0.35%。根據Wind數據，截至6月30日全國LNG市場價4182元/噸，環(huán)比上月上漲4.56%。
3）鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據Wind數據，近期鋰價較為穩(wěn)定，截至7月7日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為30.7萬元/噸，環(huán)比上周上漲0.16%；前驅體：硫酸鈷價格為4.35萬元/噸，環(huán)比上周增長7.41%；前驅體：硫酸鎳價格為3.38萬元/噸，環(huán)比上周不變；前驅體：硫酸錳價格為0.62萬元/噸，環(huán)比上周不變。
投資組合：
【佛燃能源】+【新奧股份】+【藍天燃氣】+【盛劍環(huán)境】+【美?？萍肌?【賽恩斯】+【匯中股份】
風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，大額解禁風險，補貼下降風險，產品價格下降風險
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