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本周行情回顧：本周（7.3-7.7）上證指數(shù)報(bào)3196.61點(diǎn)，下跌0.17%，滬深300指數(shù)報(bào)收3825.70點(diǎn)，下跌0.44%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報(bào)收2689.04點(diǎn)，上漲0.61%，跑贏滬深300指數(shù)1.05pcts，位列30個(gè)中信一級(jí)板塊漲跌幅榜第10位。
　　本周行業(yè)觀點(diǎn)：
　　粵電力A發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年1-6月歸母凈利潤(rùn)盈利8億元至9.5億元，去年同期虧損13.7億元，預(yù)計(jì)同比上年盈利增158.32%至169.26%，扭虧為盈，業(yè)績(jī)得到明顯改善。公司Q1歸母凈利0.88億元，Q2預(yù)計(jì)盈利7.12億元至8.62億元，環(huán)比大增704.68%至874.30%。公司同時(shí)發(fā)布發(fā)電量公告，上半年發(fā)電量同比增加15.2%，上網(wǎng)電量同比增加15.36%。公司中報(bào)盈利能力大幅改善，單季利潤(rùn)將創(chuàng)2021年以來(lái)最高，主要系收入端上網(wǎng)電量穩(wěn)步提高，發(fā)電收入明顯增長(zhǎng)，成本端燃料價(jià)格下降，同時(shí)新能源業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定收益?；痣姲鍓K整體來(lái)看，Q1業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，Q2受煤價(jià)加快下行催化，盈利加速修復(fù)，業(yè)績(jī)支撐性較高。且后市預(yù)計(jì)電改政策有望加快推進(jìn)，進(jìn)一步引導(dǎo)火電盈利模式多元化，火電“壓艙石”重估在即。
　　高溫蔓延多地用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，驅(qū)動(dòng)火電及需求側(cè)響應(yīng)投資機(jī)會(huì)。入夏以來(lái)，多地高溫，大幅提升空調(diào)等用電需求，多地創(chuàng)負(fù)荷新高。7月3日浙江用電負(fù)荷達(dá)1.02億千瓦，創(chuàng)歷史新高，且較2022年破億提前8天。據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)，今年盛夏華北、華中中部和南部、西南地區(qū)東北部等地可能出現(xiàn)階段性高溫過(guò)程，高溫天氣持續(xù)蔓延，部分地區(qū)已預(yù)測(cè)今年負(fù)荷缺口壓力較大，其中華北地區(qū)預(yù)計(jì)達(dá)到250萬(wàn)千瓦、四川預(yù)計(jì)達(dá)到750萬(wàn)千瓦、安徽預(yù)計(jì)達(dá)到1200萬(wàn)千瓦、山東預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬(wàn)千瓦。電力供需緊張，一方面強(qiáng)化火電“壓艙石”作用，發(fā)電量再度提升，另一方面也推動(dòng)電改深化，兌現(xiàn)調(diào)峰資源，火電靈活性改造等行業(yè)也將迎來(lái)新催化。
　　 CCER重啟在即，《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。7月7日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》社會(huì)意見(jiàn)的通知，文件中明確，申請(qǐng)CCER項(xiàng)目時(shí)間需為2012年6月13日之后開(kāi)工，項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)來(lái)自于可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷減排、節(jié)能增效等有利于減碳增匯的領(lǐng)域，項(xiàng)目減排量范圍為雙碳目標(biāo)提出后到申請(qǐng)登記之日前5年，交易產(chǎn)品為核證自愿減排量。此次征求意見(jiàn)，進(jìn)一步釋放CCER有望年內(nèi)重啟信號(hào)，伴隨碳市場(chǎng)建設(shè)深入，直接利好清潔能源、林業(yè)碳匯、垃圾焚燒、碳核查與檢測(cè)等相關(guān)板塊。
　　投資建議：迎峰度夏高溫持續(xù)催化，多地電力負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，火電保供壓艙石作用再凸顯。（1）火電轉(zhuǎn)型，價(jià)值重估。成本端煤炭?jī)r(jià)格中樞下行，長(zhǎng)協(xié)煤保障力度持續(xù)加強(qiáng)，港口及電廠庫(kù)存仍維持高位，火電盈利修復(fù)拐點(diǎn)已現(xiàn)。同時(shí)電力改革深入，電價(jià)機(jī)制理順有望增厚火電盈利空間。此外，關(guān)注火電靈活性改造相關(guān)機(jī)會(huì)。（2）多重利好綠電收益。風(fēng)電光伏有望保持裝機(jī)高增長(zhǎng)，綠電增量主體地位再度強(qiáng)調(diào)，疊加CCER重啟在即，綠證交易等政策催化，以及產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)成本回落，提升光伏項(xiàng)目收益率，有望提升運(yùn)營(yíng)商收益。
　　持續(xù)推薦火電板塊，推薦關(guān)注受益于煤電新增&火電靈活性改造的青達(dá)環(huán)保，建議關(guān)注火電運(yùn)營(yíng)商：粵電力、皖能電力、申能股份、浙能電力、寶新能源、華能?chē)?guó)際；推薦掌握制氫與火電靈活性改造核心技術(shù)的華光環(huán)能；龍頭綠電運(yùn)營(yíng)商：三峽能源、龍?jiān)措娏Γ痪哂匈Y源優(yōu)勢(shì)的水電龍頭：長(zhǎng)江電力、三峽水利；核電龍頭：中國(guó)核電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格超預(yù)期上漲；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場(chǎng)、綠證交易等政策不及預(yù)期。