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核心觀點(diǎn)
　　主板重申當(dāng)前位置可戰(zhàn)略提升股票倉(cāng)位，下周開(kāi)啟的更多6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或是市場(chǎng)波動(dòng)與低吸的良好時(shí)機(jī)，重申主板重回高倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)預(yù)披露的關(guān)鍵指引與確認(rèn)。中小市值及成長(zhǎng)板塊：二季報(bào)業(yè)績(jī)拖累壓力正在伴隨時(shí)間過(guò)去，三季度業(yè)績(jī)或有企穩(wěn)，流動(dòng)性邊際作用較上周有所弱化，但仍在季度周期的寬松道路上進(jìn)行，跟蹤中報(bào)指引優(yōu)選標(biāo)的重新介入，重申建議重回高倉(cāng)位，市值風(fēng)格方面重回小市值占優(yōu)。
　　主要結(jié)論
　　上周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，滬深300指數(shù)周漲幅-0.44%，上證綜指周漲幅-0.17%，中證500指數(shù)周漲幅-0.62%。市場(chǎng)全周在PMI數(shù)據(jù)支持下開(kāi)啟上行，但在下半周受耶倫訪華及中美科技領(lǐng)域短期制裁雙邊升級(jí)影響而二次回落。
　　基本面上，內(nèi)需經(jīng)濟(jì)即將同比觸底，美國(guó)加息仍是短期沖擊。上周披露的國(guó)內(nèi)財(cái)新PMI數(shù)據(jù)有所回落但仍在榮枯線上方，預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在5月沖擊過(guò)后有所企穩(wěn)。消息面上美國(guó)繼續(xù)聯(lián)合歐盟國(guó)家限制我國(guó)在光刻膠、云計(jì)算等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)合作及產(chǎn)品服務(wù)出口，我們也在稀有金屬領(lǐng)域進(jìn)行對(duì)應(yīng)反制，將對(duì)相關(guān)板塊形成短期沖擊，但相應(yīng)國(guó)內(nèi)科技板塊的國(guó)內(nèi)需求帶動(dòng)仍將是相對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)水平更明確的抬升過(guò)程不變，并在中期形成支撐；國(guó)內(nèi)流動(dòng)性方面，6月底前額外釋放的逆回購(gòu)在7月第一周被完全收回略超預(yù)期，表明貨幣寬松非一蹴而就，但根據(jù)央行例會(huì)指引，三季度的貨幣寬松化的基調(diào)仍將是高概率事件；海外方面，美國(guó)最新非農(nóng)與失業(yè)率數(shù)據(jù)，整體較5月變動(dòng)方向都有所回歸，具體表現(xiàn)為新增非農(nóng)就業(yè)的走弱與失業(yè)率的小幅再轉(zhuǎn)強(qiáng)，目前市場(chǎng)開(kāi)始逐步相信美國(guó)下半年仍有50BP再加息，我們認(rèn)同這一預(yù)期過(guò)程，正如上周觀點(diǎn)提示，歐美股市將在中線重新承壓，黃金重申1900美元附近是再度左側(cè)介入時(shí)機(jī)，原油市場(chǎng)則開(kāi)始顯著兌現(xiàn)供需緊張現(xiàn)象，
　　技術(shù)面上，上漲中的震蕩。上周市場(chǎng)周中反彈再遇阻，與美西方對(duì)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的制裁措施不斷升級(jí)有關(guān)，但技術(shù)面上的多空對(duì)比已逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議持股保持耐心。
　　主板擇時(shí)觀點(diǎn)：重申當(dāng)前位置可戰(zhàn)略提升股票倉(cāng)位，下周開(kāi)啟的更多6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或是市場(chǎng)波動(dòng)與低吸的良好時(shí)機(jī)，重申主板重回高倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)預(yù)披露的關(guān)鍵指引與確認(rèn)。
　　中小市值板塊擇時(shí)觀點(diǎn)：二季報(bào)業(yè)績(jī)拖累壓力正在伴隨時(shí)間過(guò)去，三季度業(yè)績(jī)或有企穩(wěn)，流動(dòng)性邊際作用較上周有所弱化，但仍在季度周期的寬松道路上進(jìn)行，跟蹤中報(bào)指引優(yōu)選標(biāo)的重新介入，重申建議重回高倉(cāng)位，市值風(fēng)格方面重回小市值占優(yōu)。
　　本周中信一級(jí)行業(yè)熱點(diǎn)：電力及公用事業(yè)、鋼鐵、汽車(chē)、電子元器件、計(jì)算機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　本報(bào)告結(jié)果均基于對(duì)應(yīng)模型計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告規(guī)律來(lái)自歷史規(guī)律總結(jié)，需警惕歷史規(guī)律不再重復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)全球化加劇，中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)相關(guān)程度提升，美國(guó)加息促進(jìn)美元資產(chǎn)向美國(guó)回流，當(dāng)前美國(guó)仍處于加息進(jìn)程中，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情仍未完全結(jié)束，仍需警惕國(guó)內(nèi)疫情大幅反彈對(duì)股市帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)受?chē)?guó)內(nèi)國(guó)際因素影響較多，仍需警惕國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。