>> 廣發(fā)證券-行動教育(605098)企業(yè)管理培訓(xùn)領(lǐng)軍者，疫后復(fù)蘇強勁-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1937KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
嵇文欣,王永鋒,李旭東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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企業(yè)管理培訓(xùn)業(yè)務(wù)貢獻主要收入，公司合同負債儲備充足。管理培訓(xùn)業(yè)務(wù)貢獻公司主要收入，且占比整體呈上升趨勢，2022年受疫情影響，公司線下開課受阻。疫后公司開課及客戶報到率顯著恢復(fù)，收入明顯提升。公司合同負債整體呈增長趨勢，顯示了公司培訓(xùn)和咨詢業(yè)務(wù)訂單量充足，為后續(xù)收入增長提供足夠支撐。
企業(yè)管理培訓(xùn)市場前景廣闊，行業(yè)競爭格局分散。需求面上看，廣大企業(yè)培訓(xùn)意識提高，培訓(xùn)消費能力增強；從供給的角度看，企業(yè)管理培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展迅速，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，管理培訓(xùn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)化開始加速。目前，管理培訓(xùn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為規(guī)模龐大的智力支持產(chǎn)業(yè)。根據(jù)騰訊營銷預(yù)測，2023年管理培訓(xùn)行業(yè)規(guī)模將增長突破9000億元，16-23年CAGR為28.51%，2025年市場規(guī)模將達到13194億元。企業(yè)管理行業(yè)機構(gòu)主體多樣，百家爭鳴，競爭格局較為分散。行業(yè)龍頭憑借更強的口碑與產(chǎn)品，未來市場份額提升空間大。
圍繞“實效第一”打造核心競爭力，OMO商學(xué)院有望成為第二增長曲線。豐富師資力量、強大課程研發(fā)能力以及全面覆蓋的服務(wù)及營銷網(wǎng)絡(luò)均構(gòu)筑公司核心競爭力，線上OMO數(shù)字化商業(yè)學(xué)院的推出為企業(yè)提供“平臺+內(nèi)容+管理”的一體化管理方案，做到了線上線下培訓(xùn)融合，有望成為第二增長曲線。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.20/2.83/3.56億元，增速分別為98.1%/29.0%/25.7%?？紤]公司在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位與業(yè)績增速，給予公司2023年25倍PE，合理價值為46.51元/股，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟風(fēng)險；行業(yè)競爭加?。魂P(guān)鍵業(yè)務(wù)人員流失風(fēng)險；業(yè)務(wù)拓展不力。
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