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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周貴金屬價(jià)格走勢(shì)震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎全體認(rèn)為今年適合再度加息，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息預(yù)期強(qiáng)化，金銀走勢(shì)承壓。但上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)爆冷，金銀價(jià)格有止跌反彈。
　　美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期下滑至20.9萬(wàn)，創(chuàng)兩年內(nèi)來(lái)新低，人數(shù)還高于20萬(wàn)，6月失業(yè)率如期小幅下降至3.4%，平均時(shí)薪的同比和環(huán)比增速都高于預(yù)期。新增非農(nóng)就業(yè)并未像上周四公布的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)那樣增長(zhǎng)爆表，非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)放慢但仍強(qiáng)勁，且薪資上漲壓力太大，并沒(méi)有給美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)7月繼續(xù)暫停加息的理由。但數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)7月過(guò)后聯(lián)儲(chǔ)是否還加息表示懷疑，美債收益率先降后升，美元指數(shù)大幅下跌。
　　雖然美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但薪資上漲壓力大，也助推了美國(guó)通脹的韌性，不足以支持美聯(lián)儲(chǔ)改變鷹派立場(chǎng)。美國(guó)加息的時(shí)間周期和終點(diǎn)利率會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期的更久更高，距離降息尚遠(yuǎn)，市場(chǎng)的預(yù)期差可能還會(huì)進(jìn)一步修正。我們認(rèn)為金銀價(jià)格短期可能反彈，但階段性調(diào)整還尚未結(jié)束。