>> 銅冠金源期貨-鋅周報：缺乏方向驅(qū)動，鋅價延續(xù)震蕩-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1133KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力2308合約期價延續(xù)圍繞20000元/噸一線震蕩。宏觀面看，美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，疊加美聯(lián)儲6月利率會議紀(jì)要顯示利率仍需上調(diào)，市場依然預(yù)計7月加息25BP概率較大，美元走勢相對堅挺，利空鋅價。國內(nèi)財新制造業(yè)數(shù)據(jù)也環(huán)比回落，顯示內(nèi)生動力不足，近期國內(nèi)穩(wěn)增長小力度政策不斷出臺，市場情緒依舊偏暖，等待7月底政治局會議出臺更多政策支持。
基本面看，LME庫存近期有所回落，但仍有交倉預(yù)期，LME0-3現(xiàn)貨升水維持小貼水，結(jié)構(gòu)支撐不強(qiáng)。國內(nèi)看，6月精煉鋅月度實(shí)際產(chǎn)量略超預(yù)期，7-8月仍有較多煉廠檢修，產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比回落，不過低價進(jìn)口鋅錠流入兌現(xiàn)，部分抵消煉廠檢修影響。需求端看，弱現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)前消費(fèi)尚處淡季，初端企業(yè)開工率延續(xù)季節(jié)性偏弱表現(xiàn)。
整體來看，美聯(lián)儲7月加息預(yù)期較強(qiáng)，國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期維持，內(nèi)外宏觀未形成共振。同時，產(chǎn)業(yè)端看供需呈現(xiàn)雙弱，現(xiàn)貨升水下滑，且?guī)齑婀拯c(diǎn)顯現(xiàn)，暫不支撐鋅價持續(xù)反彈。但海外礦山減停產(chǎn)，成本端支撐顯現(xiàn)，且國內(nèi)穩(wěn)增長政策預(yù)期較強(qiáng)，對鋅價構(gòu)成托底支撐。短期看鋅價缺乏方向驅(qū)動，或維持震蕩，中長期看，供需偏弱的格局尚未扭轉(zhuǎn)，鋅價上方仍存壓力。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：刺激政策加碼，產(chǎn)業(yè)鏈上游減產(chǎn)
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