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本周主要觀點(diǎn)及投資建議
　　暑運(yùn)開(kāi)局旺，國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)已過(guò)千元。旅游度假、探親訪(fǎng)友、學(xué)生出行集中，暑運(yùn)前五日國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)客運(yùn)量近900萬(wàn)，較2019年同期增長(zhǎng)近14%。暑運(yùn)前五日國(guó)內(nèi)機(jī)票訂單達(dá)到歷史新高，出境機(jī)票訂單同比增長(zhǎng)6倍。長(zhǎng)線(xiàn)游成為暑期一大熱點(diǎn)。截至7月5日，暑運(yùn)前五日周邊游、長(zhǎng)線(xiàn)游訂單環(huán)比6月增幅分別為29%、64%，假期直接推動(dòng)了旅客出游半徑、出游天數(shù)的拉長(zhǎng)。
　　投資建議：目前社服行業(yè)主要公司估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，受益于小長(zhǎng)假提振旅游行業(yè)景氣度和傳統(tǒng)旺季暑期來(lái)臨，建議布局消費(fèi)復(fù)蘇表現(xiàn)居前、行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值板塊。1、酒店：目前主要城市酒店經(jīng)營(yíng)情況基本恢復(fù)至疫前水平，ADR帶動(dòng)RevPAR較疫前增長(zhǎng)近20%。年內(nèi)國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)趨勢(shì)仍為提升連鎖化率，行業(yè)布局集中化繼續(xù)提升，龍頭酒店集團(tuán)目前估值處于較低水平、性?xún)r(jià)比較高。建議關(guān)注：首旅酒店、錦江酒店。2、景區(qū)：自然景區(qū)（長(zhǎng)白山、峨眉山、天目湖、黃山）接待客流強(qiáng)勁增長(zhǎng)，端午小長(zhǎng)假接待游客較19年同期增長(zhǎng)50%以上；人工景區(qū)（烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)）恢復(fù)至19年同期9成、5成。今年以來(lái)消費(fèi)整體復(fù)蘇、補(bǔ)償性需求支撐、出游人次恢復(fù)良好，橫向?qū)Ρ确?wù)消費(fèi)相對(duì)領(lǐng)先實(shí)物消費(fèi)，目前客單價(jià)仍有提升空間，因此高性?xún)r(jià)比自然景區(qū)恢復(fù)居前。建議關(guān)注：天目湖。3、出境游：出境游自2月逐步恢復(fù)后預(yù)定量持續(xù)走高，隨著歐洲國(guó)家經(jīng)典路線(xiàn)恢復(fù)、暑期傳統(tǒng)旅游旺季到來(lái)。目前出境旅行社預(yù)訂情況持續(xù)走高，暑期出境板塊有望恢復(fù)至疫前70%左右水平。建議關(guān)注：眾信旅游。
　　行情回顧
　　整體：滬深300下跌0.44%，報(bào)收3825.7點(diǎn)，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)上漲0.12%，跑贏滬深300指數(shù)0.56個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第15。
　　子行業(yè)：社服行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：酒店（+5.75%）、餐飲（+3.36%）、旅游綜合（+3.24%）、自然景區(qū)（+2.62%）、人工景區(qū)（+2.01%）。
　　個(gè)股：錦江酒店以6.47%漲幅領(lǐng)漲，科銳國(guó)際以6.15%跌幅領(lǐng)跌。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　1）國(guó)際航協(xié)：5月份全球航空客運(yùn)量恢復(fù)至2019年同期水平96.1%；
　　2）默林娛樂(lè)去年?duì)I收增長(zhǎng)59%，年訪(fǎng)客量達(dá)5600萬(wàn)人次；
　　3）去哪兒：親子相關(guān)景區(qū)預(yù)訂量超2019年同期7倍。
　　重要上市公司公告（詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。