>> 山西證券-化學(xué)原料行業(yè)新材料周報：央企招商局入股凱賽生物，生物基尼龍推廣有望加速-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
4568KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
葉中正 |
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投資要點
市場與板塊表現(xiàn)：本周化工與新材料板塊調(diào)整，子板塊均上漲?；A(chǔ)化工漲跌幅為2.59%，跑贏滬深300指數(shù)3.15%，在申萬一級行業(yè)中排名第7位。新材料指數(shù)漲跌幅為3.89%，跑贏滬深300指數(shù)4.45%。各子板塊均上漲，OLED材料上漲6.35%、膜材料上漲5.51%、碳纖維上漲4.62%、鋰電化學(xué)品上漲4.1%、可降解塑料上漲3.72%、半導(dǎo)體材料上漲2.26%、有機硅上漲1.49%。
觀察估值，新材料各子板塊估值水平處于歷史較低水平。新材料指數(shù)市盈率為20.62倍，處于近三年0%分位數(shù)水平。有機硅市盈率為21.69倍（16%，近三年分位數(shù)水平）；碳纖維市盈率為32.54倍（2%）；鋰電池市盈率為27.85倍（3%）；鋰電化學(xué)品市盈率為18.57倍（7%）；半導(dǎo)體材料市盈率為95.48倍（14%）；可降解塑料市盈率為25.6倍（89%）；OLED材料市盈率為720.02倍（91%）；膜材料市盈率為89.46倍（97%）。
從交易擁擠度情況看，當(dāng)前新材料具備顯著的配置優(yōu)勢。本周新材料指數(shù)交易擁擠度為3.64%，處于近兩年5.0%分位數(shù)水平，具備顯著的配置優(yōu)勢。
超八成個股上漲：上周新材料板塊中，實現(xiàn)正收益?zhèn)€股占比為84.68%，表現(xiàn)占優(yōu)的個股有美聯(lián)新材(20.65%)、泰和新材(18.38%)、三元生物(17.42%)等，表現(xiàn)較弱的個股包括華恒生物(-8.97%)、清溢光電(-8.34%)、尚太科技(-7.31%)等。機構(gòu)凈流入的個股占比為71.17%，凈流入較多的個股有萬華化學(xué)(2.35億)、泰和新材(1.95億)、雅克科技(1.35億)等。78只個股中外資凈流入占比為76.92%，凈流入較多的個股有恩捷股份(1.56億)、德方納米(1.49億)、天賜材料(1.21億)等。
行業(yè)動態(tài)
行業(yè)要聞：
招商局集團：入股凱賽生物，3年將采購29萬噸生物基聚酰胺
廣州快遞新規(guī)：企業(yè)違規(guī)使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品將受處罰
江蘇：50萬噸生物基及可降解新材料項目開工
澳門：擬明年起禁止進口一次性不可降解塑料餐碟、杯
重要上市公司公告（詳細內(nèi)容見正文）
投資建議
央企招商局入股凱賽生物，生物基尼龍推廣有望加速。2023年6月26日，凱賽生物發(fā)布《關(guān)于公司與招商局集團有限公司簽署〈業(yè)務(wù)合作協(xié)議〉暨涉及關(guān)聯(lián)交易的公告》以及《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》等公告。公司擬定增66億元，全部用于補充流動資金及償還貸款。本次向特定對象發(fā)行股票完成后，招商局集團將成為上市公司間接股東，并擬與公司簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，開展系列生物基聚酰胺材料方面的戰(zhàn)略合作。根據(jù)《關(guān)于公司與招商局集團有限公司簽署〈業(yè)務(wù)合作協(xié)議〉暨涉及關(guān)聯(lián)交易的公告》，公司與招商局集團的合作主要為四點：1）生物基聚酰胺材料戰(zhàn)略采購；2）投融資戰(zhàn)略合作；3）合作方式及溝通協(xié)調(diào)機制。4）雙方共同設(shè)立生物基材料在招商局應(yīng)用場景的攻關(guān)團隊。采購數(shù)量方面，招商局集團將盡最大的商業(yè)努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產(chǎn)品的使用，保障落實前三年“1-8-20目標”，即采購生物基聚酰胺樹脂的量于2023、2024和2025年分別為不低于1萬噸、8萬噸和20萬噸。從2024年底開始，雙方提前一年確定后續(xù)采購產(chǎn)品形式和采購量。除凱賽生物以外，我們建議關(guān)注華恒生物，華恒生物構(gòu)建了發(fā)酵法和酶法兩大平臺，是全球首家以發(fā)酵法產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)L-丙氨酸的高新技術(shù)企業(yè)，L-丙氨酸產(chǎn)品市場份額全球第一。
風(fēng)險提示
疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；政策風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險
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