>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：港口庫(kù)存繼續(xù)走低，煤價(jià)延續(xù)反彈-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市-A |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動(dòng)力煤：港口延續(xù)去庫(kù)，港口煤價(jià)延續(xù)反彈。本周仍屬“安全生產(chǎn)月”期間，疊加發(fā)生煤炭安全生產(chǎn)事故，煤炭供應(yīng)整體平穩(wěn)，略有下降；需求方面，迎峰度夏期間全國(guó)性高溫天氣持續(xù)，民用電力較好，但南方降水增多，水電出力對(duì)煤耗形成一定影響，電煤日耗降低至208萬(wàn)噸左右，但相對(duì)仍處高位；非電煤耗方面，本周大宗商品價(jià)格窄幅波動(dòng)，非電終端利潤(rùn)尚可，煤炭需求有所恢復(fù)。庫(kù)存方面，終端需求啟動(dòng)，港口庫(kù)存調(diào)入繼續(xù)小于調(diào)出，去庫(kù)延續(xù)；海外煤價(jià)在高溫及氣價(jià)上漲影響下延續(xù)小幅反彈，綜合影響下，本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有所上漲。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長(zhǎng)空間，同時(shí)，隨著迎峰度夏到來(lái)，生活用電需求也有望繼續(xù)增長(zhǎng)；另外，安全生產(chǎn)形勢(shì)趨緊或成為常態(tài)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長(zhǎng)空間有限，隨著氣溫回升，南方來(lái)水不足，水電出力或受影響；疊加國(guó)際煤炭需求供需或偏緊，進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計(jì)6月動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒂兴厣?。截?月30日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫(kù)提價(jià)895元/噸，周變化1.13%；6月秦皇島動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)709元/噸，環(huán)比5月下跌10元/噸，本周長(zhǎng)協(xié)掛鉤指數(shù)中NCEI、BSPI、CCTD分別周1.25%、-0.28%和1.11%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫(kù)提價(jià)價(jià)差-25元/噸，外貿(mào)煤價(jià)格倒掛延續(xù)。6月30日，北方港口煤炭庫(kù)存2486萬(wàn)噸，周變化-5.73%；長(zhǎng)江八港煤炭庫(kù)存732萬(wàn)噸，周變化-0.41%。需求方面，沿海八省電廠日耗208萬(wàn)噸，周變化-7萬(wàn)噸或-3.25%，相對(duì)仍處高位。
冶金煤：宏觀政策改善預(yù)期增強(qiáng)，主焦煤觸底企穩(wěn)。本周冶金煤生產(chǎn)供應(yīng)受部分區(qū)域減量影響有所減少。需求方面，根據(jù)金十期貨，本周全國(guó)建材成交量日均15.20萬(wàn)噸，比上周均值變化+6.67%，成材終端需求較端午假期有所恢復(fù)；鐵水產(chǎn)量維持相對(duì)高位，爐料價(jià)格受到提振；庫(kù)存方面，受唐山環(huán)保限產(chǎn)等影響，港口及鋼廠庫(kù)存有所上漲。綜合影響下，煉焦煤價(jià)格較節(jié)前有所上漲。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國(guó)內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，下游需求恢復(fù)增長(zhǎng)；且隨著美國(guó)加息節(jié)奏放緩，國(guó)際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡?guó)際焦煤需求增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌空間不大。截至6月30日，山西呂梁主焦煤車板價(jià)1650元/噸，周變化6.45%；京唐港主焦煤庫(kù)提價(jià)1870元/噸，周變化3.31；京唐港1/3焦煤庫(kù)提價(jià)1560元/噸，周持平；陽(yáng)泉噴吹煤1075元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價(jià)248美元/噸，周變化2.27%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價(jià)的價(jià)差-75元/噸，進(jìn)口煉焦煤價(jià)格持續(xù)倒掛。截至6月30日，六港口煉焦煤庫(kù)存215.5萬(wàn)噸，周變化-1.95%；國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠、全國(guó)樣本鋼廠煉焦煤總庫(kù)存環(huán)比上周分別變化5.04%、0.35%；全國(guó)樣本鋼廠噴吹煤庫(kù)存周變化0.07%。樣本獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開(kāi)工率75.0%，周變化-0.9個(gè)百分點(diǎn)
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：下游價(jià)格持續(xù)回升，焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)。本周，受宏觀政策改善消息提振，及成材價(jià)格持續(xù)上漲等影響，黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格整體反彈；但受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠開(kāi)工下行，焦炭庫(kù)存有所累計(jì)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。后期，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)及山西關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t等影響供給，焦炭?jī)r(jià)格下跌空間有限。截至6月30日，一級(jí)冶金焦天津港平倉(cāng)價(jià)2040元/噸，周持平；港口平均焦、煤價(jià)差（焦炭-煉焦煤）501元/噸，周持平。獨(dú)立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫(kù)存周變化分別-1.78%、0.55%；四港口焦炭總庫(kù)存219.4萬(wàn)噸，周變化2.24%；全國(guó)樣本鋼廠高爐開(kāi)工率84.09%，周持平；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率57.94%，周變化-0.79個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)市場(chǎng)螺紋鋼平均價(jià)格3855元/噸，周變化-0.23%；35城螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存合計(jì)540.35萬(wàn)噸，周變化1.86%。
煤炭運(yùn)輸：國(guó)內(nèi)煤炭需求回升，沿海運(yùn)價(jià)反彈。水電出力，煤炭日耗有所下行，疊加進(jìn)口煤漲幅趨緩，沿海煤炭拉運(yùn)平淡，仍以長(zhǎng)協(xié)保供為主，沿海煤炭運(yùn)價(jià)回調(diào)。截止6月30日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)532.73點(diǎn)，周變化-7.92%；鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)輸長(zhǎng)途運(yùn)輸價(jià)格指數(shù)0.22元/噸公里，周持平，短途運(yùn)輸價(jià)格指數(shù)0.84元/噸公里，周持平；環(huán)渤海四港貨船比15.5，周持平。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊震蕩收漲，跑贏上證指數(shù)。煤炭(中信)指數(shù)周變化3.37%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化2.85%，煤化工Ⅱ(中信)周變化7.32%。煤炭采選個(gè)股普漲，鄭州煤電、兗礦能源、晉控煤業(yè)、上海能源、中煤能源周漲幅居前；煤化工個(gè)股也普漲，美錦能源、云煤能源、陜西黑貓周漲幅為正。
本周觀點(diǎn)及投資建議
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，迎峰度夏保供開(kāi)啟，但煤礦事故多發(fā)疊加“安全生產(chǎn)月”要求，煤炭生產(chǎn)整體平穩(wěn)；全國(guó)性高溫天氣持續(xù)，民用電力需求仍高，但南方降雨增多，水電處理，電煤日耗回落至208萬(wàn)噸，但仍處高位；非電煤耗方面，本周大宗商品價(jià)格繼續(xù)反彈，非電終端利潤(rùn)較好，煤炭消耗增加。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存調(diào)入持續(xù)小于調(diào)出，港口庫(kù)存延續(xù)出庫(kù)；海外市場(chǎng)方面，荷蘭關(guān)閉氣田導(dǎo)致氣價(jià)上漲帶動(dòng)的反
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