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動力煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，上周秦港5500煤價(jià)825元/噸，周環(huán)比/同比+60/-380元/噸（+7.8%/-31.5%）。2）國際方面，截至2023年6月16日，歐洲ARA動力煤96美元/噸，較前一周0.0美元/噸（0.0%）；理查德RB動力煤101.4美元/噸，較前一周1.4美元/噸（+1.4%）；紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤124.65美元/噸，較前一周-7.6美元/噸（-5.7%）。
　　庫存方面，截至2023年6月19日，CCTD主流港口庫存7561萬噸，環(huán)比/同比-1.5%/+18.7%；截至2023年6月21日秦港庫存587萬噸，環(huán)比/同比-6.1%/+12.5%；廣州港庫存298萬噸，環(huán)比/同比-1.3%/-7.7%。
　　供耗存方面，上周（2023.6.16-2023.6.22）沿海八省電廠日耗平均202.0萬噸，較去年同期+14.4%（前一周分別為212.7萬噸、+26.7%）；平均庫存3660.6萬噸，較去年同期+21.6%（前一周分別為3641.4萬噸、+19.6%）。
　　焦煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，上周京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)1810元/噸，環(huán)比/同比40/-1490元/噸（+2.3%/-45.2%）。
　　2）國際方面，上周澳峰景礦硬焦煤價(jià)格242.5美元/噸，環(huán)比/同比2/-162.5美元/噸（+0.8%/-40.1%）。上周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤進(jìn)口價(jià)1150/1450元/噸，環(huán)比+90/+100元/噸（+8.5%/+7.4%），同比-910/-1250元/噸（-44.2%/-46.3%）。
　　3）國內(nèi)外價(jià)差方面，峰景礦硬焦煤含稅現(xiàn)貨價(jià)折合約1971元/噸，較京唐港山西產(chǎn)主焦煤價(jià)格1810元/噸、價(jià)差-161元/噸。
　　庫存方面，截至2023年6月16日，獨(dú)立焦化廠焦煤庫存660萬噸，環(huán)比/同比+1.8%/-36.0%；樣本鋼廠焦煤庫存728萬噸，環(huán)比/同比-0.1%/-17.2%。
　　截至2023年6月16日，六港口煉焦煤庫存223.5萬噸，環(huán)比/同比-0.4%/+23.6%。
　　下游方面，上周焦化廠開工率75.9%，環(huán)比+0.4pct。
　　截至2023年6月23日，港口焦炭庫存215萬噸，環(huán)比前一周9萬噸（+4.3%）；獨(dú)立焦化廠焦炭庫存73萬噸，環(huán)比前一周-2萬噸（-2.8%）；樣本鋼廠焦炭庫存601萬噸，環(huán)比前一周0萬噸（-0.1%）。
　　投資建議。上周煤價(jià)整體圍繞合理區(qū)間上限震蕩，我們認(rèn)為，短期受國內(nèi)外需求偏弱影響，煤價(jià)或仍底部震蕩，但煤炭公司長協(xié)占比高，業(yè)績韌性強(qiáng)，即使考慮到現(xiàn)貨價(jià)格下行，估值及分紅依然較具吸引力，建議利空釋放、煤價(jià)止跌企穩(wěn)后逐步關(guān)注，重點(diǎn)推薦中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源；焦煤龍頭山西焦煤、潞安環(huán)能；轉(zhuǎn)型龍頭華陽股份以及受益煤炭產(chǎn)量增長和投資增加的煤機(jī)公司鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技。
　　建議關(guān)注
　　山西焦煤、潞安環(huán)能、中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、華陽股份、電投能源、鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價(jià)及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。