>> 山西證券-集成電路行業(yè)車載以太網(wǎng)專題報告：車載以太網(wǎng)芯片需求持續(xù)增長，自主可控方興未艾-230703
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 4075KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
葉中正,谷茜 |
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以太網(wǎng)逐步滲透車載網(wǎng)絡(luò)，向更高速率演進(jìn)。在汽車電動化趨勢下，車內(nèi)信息傳輸量持續(xù)提升，域/跨域集中式架構(gòu)逐漸成為智能駕駛汽車的主流。傳統(tǒng)車載網(wǎng)絡(luò)以CAN總線為主，LIN總線為輔，多種總線技術(shù)并存。車載以太網(wǎng)具有數(shù)據(jù)傳輸能力高、可靠性好、EMI/功耗/延遲低、線束輕量化等優(yōu)勢。隨著汽車智能化發(fā)展，車載以太網(wǎng)將率先應(yīng)用于智能座艙和輔助駕駛，在未來逐步替代整車通信架構(gòu)。
車載以太網(wǎng)物理層芯片市場規(guī)?？焖僭鲩L，競爭格局高度集中。車載以太網(wǎng)主要對物理層進(jìn)行修改，使用一對非屏蔽雙絞線進(jìn)行全雙工信息傳輸，降低80%的連接成本和30%的線纜重量。在車載以太網(wǎng)芯片方面，隨著車內(nèi)傳感器數(shù)量的不斷增加，芯片需求量也快速提升。物理層芯片通過物理層接口與MAC層進(jìn)行數(shù)據(jù)交換，目前單車用量在幾個到十幾個之間。根據(jù)中汽中心數(shù)據(jù)，預(yù)計2025年中國以太網(wǎng)物理層芯片搭載量將超過2.9億片，中國大陸的市場規(guī)模有望突破120億元，近五年CAGR為30%以上。與物理層芯片相比，SerDes芯片主要應(yīng)用于高帶寬、低成本、攝像頭和顯示屏之間的高速數(shù)據(jù)傳輸。據(jù)蓋世汽車預(yù)測，預(yù)計2025年平均單車攝像頭搭載量約10顆，對應(yīng)SerDes芯片用量約20個；未來十年全球車載SerDes芯片市場規(guī)模將朝百億美元高速發(fā)展，其中中國市場有望占比四成。
星形拓?fù)渫癸@TSN交換芯片需求，預(yù)計2025年ASP約為1250元。鏈路層的TSN交換芯片通過PHY與MAC的配合或集成來實現(xiàn)更高層的網(wǎng)絡(luò)交換功能，基于星形拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，若汽車以太網(wǎng)節(jié)點超過兩個則需要交換機(jī)連接各個總線系統(tǒng)，目前單車搭載量約為3個。據(jù)Mouser統(tǒng)計，預(yù)計到2025年，國內(nèi)車載以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模達(dá)到137億元，近五年CAGR為63%。單車價值量方面，假設(shè)到2025年，單車平均搭載10個攝像頭/顯示屏、10個雷達(dá)和3個交換機(jī)，對應(yīng)單車以太網(wǎng)及SERDES芯片用量約為10對SERDES +10個PHY +3個交換+1個網(wǎng)關(guān)芯片，預(yù)計到2025年平均單車SERDES+以太網(wǎng)芯片合計價值量約為1250元。
MIPIA-PHY：車載以太網(wǎng)、CAN協(xié)議之外的較好補(bǔ)充。MIPIA-PHY作為標(biāo)準(zhǔn)化SerDes物理層規(guī)范，豐富并優(yōu)化了現(xiàn)有車載網(wǎng)絡(luò)的集成。MIPIA-PHY實現(xiàn)車內(nèi)SerDes鏈路精簡化，大幅減少了收發(fā)器的使用，降低了智能汽車整體成本。根據(jù)A2MAC的數(shù)據(jù)，基于MIPIA-PHY的解決方案能讓汽車總系統(tǒng)成本降低15%，線束成本減低59%，連接器成本降低74%。MIPIA-PHY生態(tài)系統(tǒng)逐步完善，已有數(shù)十家客戶正在評估芯片方案的車載實踐MIPI聯(lián)盟還推出了MIPI車載SerDes解決方案（MASS），以支持ADAS和IVI的高效連接。
投資建議：車載以太網(wǎng)芯片需求持續(xù)增長，自主可控方興未艾。全球車載以太網(wǎng)物理層芯片和交換機(jī)（美滿/博通/瑞昱）、SerDes芯片（德儀/美信）市場基本由境外企業(yè)主導(dǎo)，競爭格局高度集中。在芯片國產(chǎn)化的大趨勢下，自主品牌開始發(fā)力，不斷提升產(chǎn)品性能，逐步打破境外壟斷的局面。建議持續(xù)關(guān)注以太網(wǎng)物理層芯片境內(nèi)稀缺自主供應(yīng)商裕太微-U，以及視頻橋接/高速傳輸芯片境內(nèi)領(lǐng)先的自主供應(yīng)商龍迅股份。
風(fēng)險提示：汽車智能化發(fā)展/車載以太網(wǎng)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險；半導(dǎo)體行業(yè)周期性及政策變化波動風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新能力不足的風(fēng)險；客戶、供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險等。
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