>> 國泰君安-蘭生股份(600826)2023年H1業(yè)績預告點評：會展業(yè)務全面恢復，上半年凈利大超預期-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 797KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
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本報告導讀：
公司業(yè)務全面恢復，主營業(yè)務各項指標都好于上年同期，凈利大超預期。公司重頭項目聚焦下半年，且參展面積及參展企業(yè)均有大幅增加，下半年業(yè)績有望繼續(xù)高增。
投資要點：
維持增持。考慮到業(yè)務全面恢復，上調(diào)23/24/25年EPS為0.54/0.58/0.61元（0.28/0.35/0.41元)。給予2023年行業(yè)平均的28xPE估值，上調(diào)目標價為15.08元（前值11.87元），維持增持。
業(yè)績簡述：業(yè)績大超預期，公司預計23H1實現(xiàn)營業(yè)收入5.7億元/+396%。預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，扭虧為盈，22年同期為-3740萬元；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.26億元，22年同期為-992萬元。
展會賽事大頭聚焦下半年，業(yè)績有望維持高增速。本期業(yè)務全面恢復，主營業(yè)務各項指標都好于上年同期；而世界人工智能大會、中國國際工業(yè)博覽會、上海馬拉松等公司重頭項目聚焦下半年，火力全開。此外23年展覽面積及參展企業(yè)均有望實現(xiàn)大幅增加，為公司下半年業(yè)績高增帶來有力支撐。
推進兩大戰(zhàn)略提升競爭優(yōu)勢，實施產(chǎn)融結(jié)合拓寬產(chǎn)業(yè)布局。公司堅定推進“會展中國”和“數(shù)字會展”戰(zhàn)略，探索品牌化運營路徑，積極推進核心業(yè)務品牌區(qū)域性復制策略，不斷提升會展業(yè)務核心競爭力。公司通過股權(quán)投資的形式，持續(xù)加快戰(zhàn)略布局，不斷豐富會展產(chǎn)業(yè)鏈，增強協(xié)同效應，貢獻業(yè)績增量。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行，IP影響力減弱；戰(zhàn)略推進不及預期。
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