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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司是國(guó)內(nèi)會(huì)展龍頭，擁有會(huì)展業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈資源。疫后放開(kāi)后公司蓄力待發(fā)，疊加各地積極出臺(tái)政策促進(jìn)會(huì)展行業(yè)的發(fā)展，23年公司有望迎困境反轉(zhuǎn)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持?？紤]到一季度業(yè)務(wù)復(fù)蘇較慢，下調(diào)23/24年EPS為0.28/0.35元（前值0.29/0.40元）,新增2025年EPS為0.41元。給予2023年行業(yè)平均的42xPE估值，維持目標(biāo)價(jià)為12元，維持增持。
　　業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述：公司2022年?duì)I業(yè)收入7.73億元/-16.42%；歸母凈利潤(rùn)1.15億元/-4.58%；扣非凈利潤(rùn)1.38億元/+14.72%。23Q1營(yíng)業(yè)收入5380.09萬(wàn)元/+34.43%；歸母凈利潤(rùn)-891.41萬(wàn)元/去年同期-8046.76萬(wàn)元，虧損縮窄;扣非后歸母凈利潤(rùn)-3486.69萬(wàn)元。
　　堅(jiān)定推進(jìn)兩大戰(zhàn)略，產(chǎn)融持續(xù)拓寬布局。公司聚焦會(huì)展主業(yè)，以“會(huì)展中國(guó)”和“數(shù)字會(huì)展”為兩大發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，拓展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，不斷提升會(huì)展業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，通過(guò)股權(quán)投資的形式，公司持續(xù)加快戰(zhàn)略布局，不斷豐富會(huì)展產(chǎn)業(yè)鏈，有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　22年經(jīng)營(yíng)不具參考性，23年蓄力待發(fā)疊加政策支持有望困境反轉(zhuǎn)。2022疫情超預(yù)期影響，主承辦的多個(gè)項(xiàng)目取消或延期，故年度經(jīng)營(yíng)不具參考性。會(huì)展行業(yè)因人數(shù)要求是疫情放開(kāi)較晚的行業(yè)，補(bǔ)漲邏輯強(qiáng)。22年底防疫政策優(yōu)化后，公司積極準(zhǔn)備于23年3月份正式運(yùn)營(yíng)，疊加各地積極出臺(tái)政策促進(jìn)會(huì)展行業(yè)的發(fā)展，公司有望迎困境反轉(zhuǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)者信心減弱；拓店進(jìn)展緩慢。