>> 國泰君安-芒果超媒(300413)更新報告：H1綜藝表現(xiàn)遠(yuǎn)超同業(yè)，暑期劇綜值得期待-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,陳俊希 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司上半年綜藝播放量同比增長54%，遠(yuǎn)超同業(yè)水平，隨著暑期旺季來臨，頭部劇集及綜藝望陸續(xù)上線形成催化。
投資要點(diǎn)：
上半年綜藝表現(xiàn)遠(yuǎn)超同業(yè)，7月頭部音綜、劇集上線在即，維持“增持”評級。我們維持2023-2025年EPS預(yù)測值1.28/1.54/1.75元，參照可比公司估值給予公司2024年30XPE，上調(diào)目標(biāo)價至46.2元（此前為38.4元），維持“增持”評級。
23H1芒果綜藝播放量同比增長54%，遠(yuǎn)高于其他長視頻平臺。根據(jù)云合數(shù)據(jù)，23H1愛騰優(yōu)芒綜藝有效播放量分別為42/35/15/38億次，同比增速分別為+11%/-22%/-9%/+54%；從上新綜藝數(shù)量來看，愛騰優(yōu)芒同比分別+12/+10/+3/-3部，可見芒果減量提質(zhì)效果較優(yōu)。
暑期旺季來臨，頭部劇集及綜藝望陸續(xù)上線。綜藝方面，頭部音綜《哥哥3》目前已完成首期錄制，有望于近期上線；已播綜藝中，《姐姐4》高峰播放量穩(wěn)定，熱度持續(xù)性強(qiáng)，上線60日播放量達(dá)55.2億次，遠(yuǎn)高于前三季的36.3/31.8/45.9億次，頭部迷綜《密逃5》上線20日播放量達(dá)8.2億次，與上一季基本持平。劇集方面，6部電視劇、5部短劇將在暑期上線，其中消防題材職業(yè)偶像劇《我的人間煙火》由楊洋、王楚然主演，定檔7月5日，傳奇古裝劇《大宋少年志2》由王倦編劇，張新成、周雨彤主演，望形成接力。
技術(shù)創(chuàng)新方向上，公司將重點(diǎn)布局AIGC及互動式內(nèi)容產(chǎn)品。公司在2022年報中表示，2023年將重點(diǎn)打造AIGC新型內(nèi)容生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，具體落地場景包括劇本創(chuàng)作、音視頻內(nèi)容生產(chǎn)、新搜索推薦等。與此同時，公司計劃在虛擬人、虛擬互動、虛擬空間等方向應(yīng)用重點(diǎn)IP，實現(xiàn)用戶在線探案推理、綜藝共創(chuàng)互動等新型內(nèi)容互動體驗。
風(fēng)險提示：內(nèi)容口碑不及預(yù)期，會員增長不及預(yù)期等。
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