>> 山西證券-新材料行業(yè)周報：新版工業(yè)重點領域能效標桿水平公布，合成生物制造有望受益-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 4703KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
葉中正 |
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投資要點
市場與板塊表現(xiàn)：本周化工與新材料板塊調整，子板塊下跌。基礎化工漲跌幅為-0.57%，跑輸滬深300指數(shù)0.14%，在申萬一級行業(yè)中排名第20位。新材料指數(shù)漲跌幅為-1.26%，跑輸滬深300指數(shù)0.82%。觀察各子板塊，行情下跌，半導體材料上漲0.43%、膜材料下跌0.07%、可降解塑料下跌0.21%、OLED材料下跌0.76%、有機硅下跌1.58%、鋰電化學品下跌2.66%、碳纖維下跌3.58%。
觀察估值，新材料各子板塊估值水平處于歷史較低水平。新材料指數(shù)市盈率為20.17倍，處于近三年0%分位數(shù)水平。有機硅市盈率為21.25倍（13%，近三年分位數(shù)水平）；碳纖維市盈率為31.87倍（2%）；鋰電池市盈率為27.15倍（1%）；鋰電化學品市盈率為18.03倍（5%）；半導體材料市盈率為95.47倍（14%）；可降解塑料市盈率為25.34倍（87%）；OLED材料市盈率為716.14倍（90%）；膜材料市盈率為89.25倍（96%）。
從交易擁擠度情況看，當前新材料具備顯著的配置優(yōu)勢。本周新材料指數(shù)交易擁擠度為3.80%，處于近兩年8.0%分位數(shù)水平，具備顯著的配置優(yōu)勢。
近六成個股下跌：上周新材料板塊中，實現(xiàn)正收益?zhèn)€股占比為41.44%，表現(xiàn)占優(yōu)的個股有瑞豐高材(11.59%)、ST宏達(10.76%)、國風新材(9.49%)等，表現(xiàn)較弱的個股包括三元生物(-9.15%)、海優(yōu)新材(-9.14%)、中簡科技(-7.74%)等。機構凈流入的個股占比為33.33%，凈流入較多的個股有圣泉集團(6.12億)、君正集團(1.94億)、恒力石化(0.9億)等。80只個股中外資凈流入占比為56.25%，凈流入較多的個股有德方納米(1.03億)、萬華化學(0.93億)、華恒生物(0.44億)等。
行業(yè)動態(tài)
行業(yè)要聞：
重慶：郵政業(yè)2025年可降解塑料制品使用實現(xiàn)全覆蓋
河北：綠氫生產(chǎn)不需取得危險化學品安全生產(chǎn)許可
新疆庫車綠氫示范項目順利產(chǎn)氫
重要上市公司公告（詳細內容見正文）
投資建議
發(fā)改委等部門發(fā)布2023年版《工業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平》，合成生物制造有望成為低碳制造重要路徑。2023年7月4日，國家發(fā)展改革委等部門關于發(fā)布《工業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平（2023年版）》的通知。在此前明確煉油、煤制焦炭等25個重點領域能效標桿水平和基準水平的基礎上，增加乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對苯二甲酸，子午線輪胎，工業(yè)硅，衛(wèi)生紙原紙、紙巾原紙，棉、化纖及混紡機織物，針織物、紗線，粘膠短纖維等11個領域，進一步擴大工業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造升級范圍，原則上應在2026年底前完成技術改造或淘汰退出。在碳中和背景下，合成生物學替代傳統(tǒng)石化產(chǎn)品具備廣闊空間，兼具降本和減排雙重優(yōu)勢。OECD案例表明，生物合成可降低工業(yè)過程能耗15-80%，原料消耗35%-75%，減少空氣污染50%-90%，水污染33%-80%；OECD預測至2030年OECD國家將形成基于可再生資源的生物經(jīng)濟形態(tài)，生物制造的經(jīng)濟和環(huán)境效益將超過生物農業(yè)和生物醫(yī)藥，在生物經(jīng)濟中的貢獻率達到39%。麥肯錫預測未來10-20年，合成生物學技術將每年對化工能源等領域的1600-2700億美元市場產(chǎn)生直接經(jīng)濟影響。合成生物制造是降低工業(yè)能效的重要途徑，我們建議關注已經(jīng)使用合成生物制造手段生產(chǎn)化工產(chǎn)品的方向，如凱賽生物、華恒生物：
凱賽生物：全球長鏈二元酸龍頭，合成生物法實現(xiàn)對化工法全球范圍內的替代，全球市占率超80%，與招商局簽訂的“1-8-20”共計29萬噸生物基聚酰胺采購目標有望加速生物基材料推廣。
華恒生物：構建了發(fā)酵法和酶法兩大平臺，是全球首家以發(fā)酵法產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)L-丙氨酸的高新技術企業(yè)，L-丙氨酸產(chǎn)品市場份額全球第一。
風險提示
疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風險；原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術發(fā)展不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。
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