>> 銀河期貨-貴金屬基本面分析-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳婧 |
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美聯(lián)儲6月FOMC會議召開，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5%-5.25%水平不變，符合市場廣泛預(yù)期。
美聯(lián)儲本次做出暫停加息的決定，但仍顯示出鷹派基調(diào)。今年點陣圖中值預(yù)期上升50BP至5.6%（此前為5.1%），暗示再加息兩次，另外美聯(lián)儲也在經(jīng)濟預(yù)測中提高了對經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期。鮑威爾表示將根據(jù)數(shù)據(jù)逐次會議作出決策，今年降息是不合適的，討論過在未來幾年降息；
對于通脹，美聯(lián)儲認為已經(jīng)有所緩和，但仍處于高位，達到2%的目標(biāo)還有很長的路要走，希望看到核心PCE明顯下降。
周內(nèi)公布了美聯(lián)儲6月貨幣政策會議紀(jì)要，以及服務(wù)業(yè)PMI和一系列就業(yè)數(shù)據(jù)。會議紀(jì)要基調(diào)偏鷹，多數(shù)官員預(yù)計將來仍需要進一步收緊政策；ISM服務(wù)業(yè)PMI顯示服務(wù)業(yè)仍處于擴張狀態(tài)，具有韌性；初請失業(yè)人人數(shù)有所上升，職位空缺數(shù)量減少，新增非農(nóng)人數(shù)不及預(yù)期，失業(yè)率掉頭下降，就業(yè)市場整體仍需進一步降溫。偏強的經(jīng)濟表現(xiàn)令10年美債收益率在近3個月的高位運行，站上4%一線，并帶動實際收益率的走高至1.79%，而美元在上周內(nèi)先是偏強運行，但在周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后大幅下降，貴金屬總體來說仍持續(xù)承壓、偏弱震蕩，在周五隨著美元的走弱暫時獲得喘息空間、錄得小幅反彈。
會議紀(jì)要顯示，盡管多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計最終需要進一步收緊政策，但一致同意在6月會議上維持利率不變，以爭取時間并評估是否需要進一步加息。雖然“一些參與者”希望在6月份加息，因為抑制通脹的進展緩慢，但“幾乎所有參與者都認為維持”現(xiàn)有的5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率是合適或可以接受的?！贝蠖鄶?shù)與會者認為，在這次會議上保持目標(biāo)區(qū)間不變，將使他們有更多時間評估經(jīng)濟進展”。
數(shù)據(jù)方面，美國6月ISM非制造業(yè)PMI錄得53.9，遠高預(yù)期和前值，表明美國服務(wù)業(yè)6月增長再次快于預(yù)期，主要是新訂單增加推動，進一步顯示在貨幣政策收緊的情況下，美國服務(wù)業(yè)具有韌性。就業(yè)方面，空缺職位數(shù)量從4月上修后的1,030萬個降至5月的約980萬個，低于市場預(yù)期。盡管出現(xiàn)了三個月來最大的降幅，但仍處于歷史高位，突顯出在其它經(jīng)濟領(lǐng)域降溫之際，對勞動力的需求仍在持續(xù)；初請失業(yè)金人數(shù)略有上升，錄得24.8萬人，距離經(jīng)濟學(xué)家認為的將表明就業(yè)增長明顯放緩的28萬人還有距離。美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加20.9萬人，為2020年12月以來最小增幅，失業(yè)率由之前的3.7%降至3.6%，盡管非農(nóng)人數(shù)不及預(yù)期，但招聘人數(shù)超過20萬人仍然非常強勁?？偟脕碚f，失業(yè)率下降，勞動參與率保持穩(wěn)定，工資略有上升，表明未來需要更多的政策收緊來給經(jīng)濟降溫。
當(dāng)前市場對7月加息的押注提升至93%，對11月是否再次加息的押注則搖擺不定，另外，對美聯(lián)儲開啟降息通道的預(yù)期由今年年底推遲至2024年5月
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