>> 銀河期貨-鋅周報：冶煉仍然高產(chǎn)，鋅價趨于乏力-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 2337KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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原料礦端
1、預(yù)計6月份國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量33.84萬噸，當(dāng)月同比增加10%，1-6月份樣本產(chǎn)量171.4萬噸，累計同比增加5.28%；
2、2023年5月進(jìn)口鋅精礦為34.42萬（實物噸），環(huán)比增加7.49%，同比增加41.14%，累計2023年鋅精礦進(jìn)口量為188.76萬噸（實物噸），累計同比增加23.86%；
3、國際鉛鋅小組：鋅精礦4月份產(chǎn)量106.94萬噸，1-4月累計產(chǎn)量402.4萬噸，當(dāng)月同比增加5.51%，累計同比增加0.29%；
精鋅供應(yīng)端
1、本周進(jìn)口礦TC進(jìn)一步下滑10美元，至165美元/干噸；國產(chǎn)礦TC價格進(jìn)一步上漲+100元/噸，5050元/噸；
2、2023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬噸，環(huán)比下降1.2萬噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過預(yù)期值。1至6月精煉鋅累計產(chǎn)量達(dá)到322.6萬噸，同比增加8.59%；
3、4月份全球精煉鋅產(chǎn)量116.86萬噸，1-4月份累計產(chǎn)量455.71萬噸，當(dāng)月同比增加3.66%，累計同比0.93%；
精鋅庫存端
截至7月7日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.35萬噸，較上周五（6月30日）增加0.12萬噸，較本周一（7月3日）下降0.29萬噸，國內(nèi)庫存錄減
需求端
1、本周下游補(bǔ)庫氛圍一般，基本以按需采購為主；
2、本周鍍鋅開工率環(huán)比下滑0.25個百分點至67.69%，壓鑄鋅合金開工率環(huán)比下滑0.37個百分點降至46.9%，氧化鋅開工率環(huán)比下滑1.6個百分點至63.2%，三大下游板塊開工率均出現(xiàn)不同程度的下滑；
宏觀氛圍
本周宏觀市場整體較為平穩(wěn)，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢，美聯(lián)儲6月份會議紀(jì)要顯示經(jīng)濟(jì)溫和衰退，控通脹任務(wù)依然艱巨，后續(xù)或有2次加息；美國財政部長訪華，關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)緩解的言論一定程度上刺激市場情緒，但空頭認(rèn)為言談沒有約束，是重建供應(yīng)鏈過程中的暫時行為；國內(nèi)方面，求是及李強(qiáng)總理召開經(jīng)濟(jì)專家會議，核心關(guān)注點在于高質(zhì)量發(fā)展與保持定力方面，所以對地產(chǎn)等強(qiáng)刺激的預(yù)期要回落；
交易策略
近期宏觀市場波動有限，但是供應(yīng)數(shù)據(jù)來看，冶煉廠減產(chǎn)情況有限，6、7月份依舊維持高產(chǎn)，而需求端較為疲軟，說明當(dāng)前價格和TC并不能抑制供應(yīng)，價格仍有回落的空間和可能性，建議逢高沽空；
衍生品策略
衣領(lǐng)看跌期權(quán)；
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