>> 國泰君安-主題周報7月第1期-復合集流體：量產(chǎn)突破成長空間打開-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 4222KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,蘇徽,唐文卿 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周推薦:復合集流體
1)事件:多家材料企業(yè)獲得復合集流體訂單，電池廠驗證和上車進程加速
2023年6月29日，萬順新材公告，子公司廣東萬順復合銅箔產(chǎn)品經(jīng)客戶測試驗證，于近日獲得了客戶首張復合銅箔產(chǎn)品訂單;
2023年6月20日，雙星新材公告，其PET復合銅箔獲得客戶的首張產(chǎn)品訂單;
2023年6月2日，寧德時代官方信息，搭載寧德時代CTP3.0麒麟電池的極金001千里續(xù)航套裝完成交付。
2）核心邏輯∶復合集流體具備提升安全性、能量密度、循環(huán)壽命和降低成本的綜合優(yōu)勢，當前處于從技術驗證到規(guī)劃量產(chǎn)的躍升階段
1、復合集流體相關技術儲備充分，有望進入大規(guī)模量產(chǎn)應用階段。新能源行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上行周期，但已從技術突破、滲透率快速提升的導入期進入產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展期，復合集流體即將從技術驗證進入量產(chǎn)應用階段（1-100階段)。
2、復合集流體具備顯著的綜合優(yōu)勢，有望加速替代傳統(tǒng)鋁箔/銅箔。復合集流體采用“金屬-PET/PP高分子材料-金屬”三明治結構，有望解決電池內短路引發(fā)熱失控的安全痛點問題，具有高安全、高比能、長壽命、強兼容的特征，能量密度有望提升5%-10%，循環(huán)壽命提升5%.
3、復合材料低成本優(yōu)勢顯著，且量產(chǎn)后設備等綜合成本也將下降。大規(guī)模量產(chǎn)后復合集流體綜合成本有望相較傳統(tǒng)銅箔降低40%以上，其中原材料成本有望降低2元以上，且在規(guī)?；a(chǎn)后MC(復合銅箔)成本有望顯著下降。
3)未來催化∶寧德時代采用復合集流體技術的電池產(chǎn)線向供應鏈下訂單;復合集流體材料企業(yè)產(chǎn)品驗證通過并獲得量產(chǎn)訂單。
4）投資建議∶1、電池結構和材料體系的創(chuàng)新往往設備先行，推薦東威科技（水電鍍設備），受益驕成超聲（超聲焊接設備)﹔2、復合鋁箔/銅箔生產(chǎn)企業(yè)，受益寶明科技/英聯(lián)股份/雙星新材/萬順新材/諾德股份等;3、基材等夾層材料供應商，受益東材科技等。
風險提示:復合集流體材料在下游客戶的驗證進程低于預期;關鍵原材料和設備的國產(chǎn)化進程低于預期。
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