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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年上半年主題投資明顯分化并呈現(xiàn)弱業(yè)績相關(guān)性特征，我們認(rèn)為下半年主題投資將逐漸收斂于績優(yōu)主題，推薦玻璃基板和潔凈室主題。
　　摘要：
　　2023H1主題投資分化，2023H2主題投資將收斂于績優(yōu)主題。復(fù)盤2012-2013年的市場，我們發(fā)現(xiàn)主題投資行情初期分化明顯，事件催化或者情緒博弈型主題通常跑贏市場，同時(shí)市場表現(xiàn)較好的主題業(yè)績表現(xiàn)卻往往較差。2023H1主題投資分化并且表現(xiàn)出了非業(yè)績驅(qū)動(dòng)特征，萬得人工智能指數(shù)成分股2023Q1的營收和歸母凈利潤分別同比下滑15%和6%，但2023H1指數(shù)上漲了近50%。我們認(rèn)為2023年下半年的主題投資將收斂于績優(yōu)主題，原因是熱點(diǎn)主題啟動(dòng)受政策和事件催化，行情延續(xù)需要業(yè)績支撐。隨著2023年中報(bào)季到來，我們建議優(yōu)先關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)良好的主題，推薦玻璃基板和潔凈室主題。
　　汽車、石油石化行業(yè)周表現(xiàn)較好。7月第1周，從行業(yè)來看，汽車（申萬）、石油石化(申萬)行業(yè)市場表現(xiàn)較好，周漲幅分別為2.69%、2.18%。汽車行業(yè)：2023年7月5-7日，由中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)主辦的第13屆中國汽車論壇在上海嘉定舉辦。石油石化行業(yè)：第八屆石油輸出國組織（歐佩克）國際研討會(huì)7月5日在奧地利首都維也納開幕，探討實(shí)現(xiàn)可持續(xù)和包容性的能源轉(zhuǎn)型。與會(huì)代表將討論能源轉(zhuǎn)型、能源安全、技術(shù)創(chuàng)新、消除能源貧困、應(yīng)對(duì)氣候變化等議題。會(huì)議期間還將舉辦部長級(jí)會(huì)議、高級(jí)別圓桌會(huì)議等。
　　7月第1周中小盤指數(shù)下跌，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤指數(shù)。7月第1周中小盤指數(shù)小幅下跌、大盤指數(shù)小幅下跌，中證1000/中證500/上證50/深證100/滬深300單周漲幅分別為-1.22%/-0.62%/-0.10%/-1.17%/-0.44%，中小盤指數(shù)表現(xiàn)弱于大盤指數(shù)。7月第1周滬深京三市交易情緒向好，7月3日成交量最大，為1.03萬億元。7月第1周北向資金交易總額為5,431.08億元，呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，周內(nèi)成交凈流出-91.60億元。專精特新指數(shù)上漲，中證1000指數(shù)小幅下跌，滬深300指數(shù)下跌，單周漲幅分別為1.96%/-1.22%/-0.44%。
　　7月第1周中小盤指數(shù)資金凈流入較上周增加，整體A股龍虎榜活躍度下降。7月第1周中小盤指數(shù)呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，中證1000/中證500凈主動(dòng)買入額分別為-390.54億元/-149.93億元，資金流入額分別較上周增加-381.59億元/-145.23元。中證1000和中證500機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備等行業(yè)凈資金流入增幅較大等行業(yè)凈資金流入增幅較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地情況不及預(yù)期；2）市場需求減弱帶來風(fēng)險(xiǎn)偏好下行